Я дивився на USA Rare Earth (USAR), і чесно кажучи, тут відбувається щось цікаве, що не отримує достатньо уваги.

Отже, ось у чому справа — компанія щойно оприлюднила свій середньостроковий план, і хоча вона ще кілька років від реального виробництва, стратегічне положення досить переконливе. Вони сидять на родовищі Round Top, яке наповнене важкими рідкоземельними елементами, такими як диспрозій і тербій. Це важливо, тому що HREEs торгуються за ціною в 10-100 разів вищою за легкі рідкоземельні. Ми говоримо про матеріали, які абсолютно критичні для ракет, дронів, електромобілів і взагалі для будь-чого передового, що потребує високопродуктивних магнітів.

Контраст із MP Materials насправді робить це для мене цікавим. MP зараз працює на Mountain Pass, виробляючи легкі рідкоземельні. Вони мають вигідну угоду — цінові рівні на 10 років, контракти з Міноборони, що гарантують закупівлі. USA Rare Earth? Вони мають підтримку уряду і приватні інвестиції, але без гарантій цін. Різниця очевидна.

Але тут стає складніше. Китай фактично контролює ринок важких рідкоземельних. Геополітичний тиск на диверсифікацію цієї ланцюжка постачання не зникне. Якщо USA Rare Earth зможе реально реалізувати свої плани — а це велике «якщо» — вони сидять на чомусь справді рідкісному. Компанія прогнозує $900 мільйонів вільного грошового потоку до 2030 року, і це було б величезним досягненням, якщо вони його досягнуть.

Ризик реалізації справді існує. Родовище Round Top не очікується почати комерційне виробництво до кінця 2028 року. Об’єкт Stillwater ще потрібно розвивати для комерційного виробництва магнітів. Є ризик розмивання капіталу, якщо потрібно більше фінансування. Це не акція «купив і забув».

Те, на що ви справді ставите — це те, що попит на рідкоземельні елементи з цього конкретного списку — важкі, які дійсно впливають на маржу — у поєднанні з проблемами безпеки ланцюжка постачання створює достатню терміновість для USA Rare Earth, щоб реалізувати свої плани. Це безумовно більш ризикована гра, ніж MP Materials, але потенційний прибуток, якщо вони виконають, може бути значним. Не для всіх, але якщо ви вірите у геополітичну і ланцюжкову історію, варто стежити уважно.