Тож, Tesla щойно стала цією дивною точкою напруги у розмові про інвестиції в ШІ, і чесно кажучи, це досить багато говорить про те, куди зараз спрямований ринок.

Кілька аналітиків з Уолл-стріт останнім часом стають все більш оптимістичними щодо акцій. Wolfe Research заявила, що 2026 рік стане роком, наповненим каталізаторами для Tesla, з доходами від роботаксі, які потенційно досягнуть 250 мільярдів доларів до 2035 року. І так, там справді є можливості — ринок автономних транспортних засобів може коштувати 1,4 трильйона доларів до 2040 року, людотехніка ще 5 трильйонів до 2050. Коли ви обираєте акцію у сфері ШІ зараз, саме такі цифри викликають у людей захоплення.

Базовий сценарій виглядає логічним на папері. Валова маржа Tesla покращилася до 20,1% у четвертому кварталі, що є найкращим показником за два роки. Вони мають 44 мільярди доларів у готівці та інвестиціях, що на 20% більше, ніж у 2024 році. Щонайменше 17 аналітиків ставлять їй рекомендацію купівлі. Компанія явно готується до цього масштабного переходу на автономні транспортні засоби та роботів. Я розумію, чому люди починають вірити.

Але ось де я починаю почуватися незручно щодо цього вибору. Реальний бізнес Tesla зараз? Він бореться. Доходи знизилися на 3% у 2025 році — це перше за всю історію щорічне падіння. Прибутки впали на 47%. Доходи від автомобілів знизилися саме на 10% до 65,5 мільярдів доларів через охолодження попиту на електромобілі. Тим часом, керівництво каже, що капітальні витрати цього року зростуть більш ніж удвічі — до 20 мільярдів доларів, оскільки вони нарощують розробки AV та робототехніки.

Отже, у вас є компанія з падаючими продажами і прибутками, яка шалено витрачає на майбутні проекти, і інвестори все ще оцінюють її так, ніби це гарантований хоум-ран. Показник P/E становить 393. У ширшому технологічному секторі середнє — близько 43. Це не просто дорого — це абсурд.

Слухайте, я не кажу, що довгострокові можливості Tesla відсутні. Вони, ймовірно, є. Але коли ви обираєте акцію для купівлі сьогодні, ви купуєте сьогоднішню оцінку, а не потенціал на 2035 рік. А зараз фінансова картина не виправдовує ціну, яку платять. Доходи падають, прибутки руйнуються, попереду величезні капітальні витрати, а ціна акцій фактично закладає ідеалізований сценарій.

Поки Tesla не доведе, що може стабілізувати свій основний бізнес і одночасно реалізовувати ці амбітні проекти, я особисто почекаю з цим. Можливо, є кращі співвідношення ризику і нагороди, якщо ви хочете обрати акцію у сфері ШІ. Іноді найпротилежніший хід у бульовому ринку — просто... почекати.