Останнім часом я все глибше занурююся у інвестування у дивідендні акції і помітив цікаву річ: як портфелі доходу можуть працювати в різних умовах ставок. Багато хто вважає, що зростання ставок знищує дивідендні акції, але реальність більш складна.

Тому я почав досліджувати, що насправді працює для створення найкращих фондів доходу від акцій, коли доходність обмежена. У 2018 році індекс S&P 500 мав приблизно 1,9% доходності, що означало, що потрібно бути креативним у пошуку джерел доходу. Мене вразило, що зростання дивідендів відбувалося у кількох секторах, а не лише у звичних, таких як комунальні послуги.

Малі капіталізаційні дивідендні компанії привернули мою увагу, оскільки вони зазвичай генерують доходи на внутрішньому ринку. Коли торгові напруженості були високими, така орієнтація на внутрішній ринок ставала перевагою. Споживчий сектор, промисловість, нерухомість — ці галузі трималися краще, ніж очікувалося. Менші гравці у цих сферах пропонували дохід з меншими коливаннями, ніж чисті малі капіталізаційні індекси.

Далі — кут зору на старші позики. Багато хто ігнорує позики з високим рівнем залученості, бо вони здаються ризикованими, але насправді вони старші за традиційні облігації у структурі капіталу. Це важливо для захисту від ризику тривалості. Фонди, що тримають понад 300 старших позик, мали доходність близько 4,6% і кращий захист від зниження, ніж високовідсоткові облігації. Кредитний ризик реальний, але компенсація пропорційна.

Міжнародне зростання дивідендів — ще один напрямок, який варто досліджувати. Я дивився на фонди, що відстежують компанії з семирічною історією зростання дивідендів у розвинених і нових ринках. Цей критерій відфільтровує якісні компанії — прибуткові фірми, які краще витримують спади. Ці міжнародні фонди доходу від акцій торгувалися з дисконтом і при цьому перевищували свої бенчмарки.

Ось що мене зацікавило: методологія вагових коефіцієнтів важливіша, ніж здається. Вагові підходи на основі доходу порівняно з ринковою капіталізацією суттєво зменшують волатильність і допомагають уникнути переоцінених компаній. Те саме стосується оцінки цінності у фондах облігацій — виключення найслабших кредитів при збереженні доходу.

Ще варто звернути увагу на коефіцієнти витрат. Можна знайти найкращі фонди доходу від акцій з коефіцієнтами витрат менше 0,1%, особливо якщо використовуєте платформу без комісій за ETF. Це з часом накопичується.

Ризик концентрації секторів у високодохідних дивідендних фондах реальний — комунальні, телекомунікації та нерухомість, що разом становлять понад 40% портфеля, означає, що ви отримуєте секторний вплив незалежно від бажання. Тому диверсифікація по всьому спектру дивідендних активів важливіша, ніж просто гонитва за числом доходу.

Для тих, хто створює портфель доходу, ключовим є поєднання стратегій, а не ставка на один підхід. Малі капіталізаційні дивідендні компанії, старші позики, міжнародні зростаючі дивідендні фонди і фонди з орієнтацією на цінність — усі вони мають різні профілі ризику та доходності. Критерії як багаторічне зростання дивідендів допомагають фільтрувати шум.