Тільки що розглядав, чому акції гірничодобувних компаній останнім часом мають такий сильний ріст, і тут насправді відбувається досить переконливі речі.

Отже, наприкінці лютого, ETF State Street SPDR S&P Metals & Mining вже зріс на 11% за рік, тоді як ширший індекс S&P 500 ледве рухався на рівні 0,4%. За минулий рік продуктивність гірничодобувних ETF була ще більш драматичною — мова йде про 112% приросту проти 14,5% для S&P 500. Питання, яке задає собі кожен, — чому гірничодобувний сектор став таким сильним активом.

Перше, що привернуло мою увагу, — як бум інфраструктури штучного інтелекту змінює структуру попиту. Усі ці розмови про ШІ фактично налякали людей від програмного забезпечення та нерухомості, перенаправивши гроші у матеріали та енергетику. Але ось цікава частина — хоча побоювання щодо руйнування ШІ вплинули на традиційні технологічні акції, фактичне розгортання інфраструктури ШІ створює величезний попит на фізичні матеріали. Центри обробки даних, енергетичні системи, системи охолодження, фабрики напівпровідників — все це потребує міді, алюмінію, сталі та золота. Аналітики прогнозують, що до 2035 року центри обробки даних можуть спожити майже 9% електроенергії США. Це великий додатковий імпульс для попиту на гірничодобувний сектор.

Далі — аспект енергетичної трансформації. Уряди по всьому світу активно підтримують відновлювану енергетику, і це створює серйозний попит на критичні матеріали. Літій — очевидний кандидат тут — очікується, що електромобілі стануть приблизно 58% додаткового попиту на літій у 2026 році, а системи зберігання енергії додадуть ще 30%. Ми спостерігаємо 16% річного зростання світового попиту на літій. Саме тому фундаментальні показники гірничодобувного сектору посилюються.

Але тут стає справді цікаво з геополітичної точки зору. Зі зростанням попиту на гірничодобувну продукцію пропозиція фактично звужується. У вас є концентрована виробництво, повільний розвиток нових шахт і геополітична напруга, що створює реальну нестачу. Літій, кобальт, нікель, рідкоземельні — всі стикаються з обмеженнями у постачанні. Попит на мідь очікується зросте на 2,6% у рік, але запаси зменшуються, а порушення у постачанні реальні. Поєднання зростаючого попиту і обмеженої пропозиції тримає ці ринки в стані дефіциту.

Що справді змінило наратив, — це те, як уряди тепер розглядають гірничодобувні активи як стратегічну інфраструктуру. Це вже не просто циклічний товарний актив — йдеться про національну безпеку, контроль над ресурсами та геополітичне позиціонування. Контроль за експортом між великими державами, ресурсний націоналізм, торгові напруженості — все це робить гірничодобувні компанії більш цінними як критичні постачальники. Це фундаментальна зміна у тому, як ринок оцінює ці активи.

Тому причина, чому гірничодобувний сектор зараз перевершує інші, має сенс, якщо все це зібрати разом. У вас є структурні драйвери попиту від інфраструктури ШІ, імпульси енергетичної трансформації та геополітичні фактори, що створюють премії за дефіцит. Якщо ви хочете отримати експозицію, існують ETF, такі як VanEck Rare Earth and Strategic Metals ETF і iShares MSCI Global Metals & Mining Producers ETF, які дозволяють грати цим без вибору окремих гірничодобувних акцій. Варто стежити, якщо ці тенденції продовжаться.