Щойно помітив щось досить цікаве щодо SanDisk — ця гра на AI-чипах абсолютно прорвалася за минулий рік. Ми говоримо про 1500% прибутку з моменту відокремлення від Western Digital у лютому 2025 року. І ось у чому справа: аналітики з Уолл-стріт досі вважають, що є ще потенціал для зростання.

Акція наразі торгується приблизно за $576, але середня цільова ціна аналітиків становить $690. Це приблизно на 20% більше з цього рівня. Деякі навіть більш оптимістичні, з цілями до $1,000 за акцію. Що привернуло мою увагу, так це те, що багато аналітиків просто підвищили свої цільові ціни після того, як SanDisk оприлюднив дійсно вражаючі результати за 29 січня. Перед цим звітом середня ціль була лише $400. Тож так, у Уолл-стріт явно наздоганяють цю компанію.

Що ж саме рухає цим? SanDisk здобуває реальну частку ринку в NAND-флеш-пам’яті — вони отримали 2 відсоткові пункти за 12 місяців, що закінчилися у вересні 2025 року, тоді як Samsung і SK Hynix фактично втратили позиції. У компанії також є структурні переваги: вони мають спільне підприємство з Kioxia, контролюють власне виробництво і є вертикально інтегрованими у способи, які більшість конкурентів не можуть повторити.

Але справжнім каталізатором стала розбудова інфраструктури для AI. Ціни на чипи пам’яті буквально зросли на 50% у четвертому кварталі 2025 року і очікується ще підйом на 40-50% до першого кварталу 2026 року. SanDisk активно використовує цю хвилю — дохід у другому кварталі досяг $3 мільярдів (зростання на 61%), а прибуток на акцію за non-GAAP зріс на 404% до $6.20. Їхній прогноз на третій квартал ще більш амбіційний: $4.6 мільярда доходу і $13 прибутку на акцію. Це більш ніж удвічі більше, ніж у другому кварталі.

Але тут стає цікаво. Уолл-стріт прогнозує 156% річного зростання прибутку до червня 2027 року, що робить поточний мультиплікатор P/E у 80 разів цілком розумним на папері. Але і це велике «але»: напівпровідникова індустрія циклічна. З часом цей дефіцит пам’яті перетвориться на надлишок, і коли це станеться, оцінки можуть сильно впасти. Ніхто не знає, чи це станеться за кілька місяців чи за рік, але це обов’язково станеться.

Тож чи варто ще купувати? Якщо ви можете витримати волатильність і не боїтеся різкого зниження вартості, коли цикл зміниться, невелика позиція має сенс. Просто входьте з відкритими очима щодо циклічної природи цього бізнесу. Потенціал зростання реальний, але і ризик зниження теж існує, коли змінюється настрій ринку.