Щойно я дивився на деякі з AI-проектів, які ще не набрали обертів, і Recursion Pharmaceuticals постійно з’являється у дискусіях. У вас є Nvidia та мегакапітальні переможці AI, про яких всі знають, але є й цей біотехнологічний аспект, який досі був досить тихим, незважаючи на міцну фундаментальну базу. Тож питання, яке ставлять усі: чи зможе RXRX справді відновитися у 2026 році?

Дозвольте розібратися, що вони насправді роблять тут. Recursion в основному намагається використовувати AI для прискорення відкриття ліків, що чесно кажучи, звучить як очевидне рішення на папері. Їхня операційна система сканує клінічні сполуки та прогнозує, які з них мають найкращі шанси пройти затвердження FDA. Вони займаються цим з 2013 року, тож мали справжню перевагу першопрохідця. FDA навіть почала поступово відмовлятися від тестування на тваринах на користь моделей на основі AI, що теоретично має бути сприятливим фактором для таких компаній.

Однак є одне — вони ще не довели, що модель працює. Немає затверджених продуктів. Нічого на пізніх стадіях випробувань. Це досить великий розрив між теорією та реалізацією. Те, що у них попереду, — це дані з ранніх клінічних досліджень різних кандидатів протягом наступного року або близько того. Але тут стає складно: більшість з них — це фази 1, які в основному стосуються безпеки, а не того, чи дійсно препарат працює. Навіть якщо все пройде гладко, навряд чи можна очікувати значного руху акцій з ранніх даних.

Історія конкурентної переваги також стає слабшою. Коли Recursion починала, використання AI для відкриття ліків було новинкою. Тепер кожна велика фармацевтична компанія цим займається. Roche і Sanofi фактично співпрацюють з ними у розробці, що добре для фінансування, але також показує, наскільки цей підхід став стандартною практикою.

Глянувши на їхній портфель, REC-617 виглядає цікаво — це потенційний онкопрепарат із диференційованим механізмом, який може вплинути на рак грудей, колоректальний та легеневий рак. Партнерства з гігантами, такими як Roche і Sanofi, безумовно, допомагають з доступом до капіталу. Але реальність така: навіть із перспективними кандидатами біотехнологічні компанії стикаються з величезними клінічними та регуляторними перешкодами. Один провал у випробуваннях — і ви маєте серйозний ризик зниження.

Тож чи зможе RXRX відновитися? Технічно можливо, але планка дуже висока. Вони потребують реальних клінічних перемог, а не просто даних про безпеку. Акції під тиском з поважних причин — ризик виконання дуже високий, а AI-інновація, якою вони колись володіли, тепер стала стандартною практикою галузі. Для інвесторів, що прагнуть уникнути ризиків, це виглядає як ситуація «почекаємо і подивимося». Потенційні каталізатори є для 2026 року, але для справжнього відновлення потрібно показати реальні результати. Зараз співвідношення ризику та нагороди здається недостатньо привабливим для більшості портфелів.