Останнім часом я розглядаю цікаві стратегії з опціонами, і опціони пут і колл Amazon дійсно підкреслюють, як можна по-іншому підходити до позиціонування акцій.

Тож ось що привернуло мою увагу спочатку — пут-опціони. Є пут з ціною страйку 200 доларів і премією приблизно 4,45 долара. Якщо ви все одно плануєте купити AMZN, продаж цього пута фактично дозволяє вам увійти за ціною 195,55 долара замість поточної 202,90 — це солідна знижка. Математика працює, тому що ви отримуєте цю премію наперед. Важливо, що цей страйк приблизно на 1% нижче за поточну ціну, тож є приблизно 62% шанс, що він закінчиться без вартості, і ви просто заберете премію як безкоштовні гроші. Це приблизно 2,23% доходу від вашого грошового внеску за кілька тижнів або 54% річних, якщо розраховувати на рік.

Тепер переключимося на сторону колл-опціонів — тут цікаві стратегії з покритими коллами. Ви можете купити AMZN за 202,90 долара сьогодні, а потім одразу продати колл з ціною страйку 205 за 5,50 долара. Якщо акція буде викликана при закінченні, ви отримаєте чистий прибуток у 3,75%. Не неймовірно, але це визначена вигода, якщо акція залишається відносно стабільною або рухається помірно вгору. Водночас, є очевидний компроміс — якщо AMZN різко зросте, ви обмежуєте свій потенційний прибуток до 205 доларів.

Що цікаво, так званий колл з страйком 205 приблизно на 1% вище за поточну ціну, тобто ймовірність його закінчення без вартості також близько 50%. У такому випадку ви зберігаєте свої акції і премію у 5,50 долара, що додає ще 2,71% або 66% річного приросту до вашої позиції.

Імпліцитна волатильність на путах становить близько 40%, а на коллах — 39%, порівняно з фактичною волатильністю за останні 12 місяців у 35%. Цей розрив дає вам деякий запас для маневру залежно від вашого погляду.

Головний урок тут — розуміння того, як стратегії з колл-опціонами та продажу путів можуть працювати разом — це не просто спекулятивні інструменти, а способи покращити точки входу або збільшити доходність позицій, які ви дійсно хочете мати. Чи то накопичення акцій за знижкою, чи то отримання доходу з існуючих активів — ці механізми мають значення.