Ці кілька днів знову бачу, як усі порівнюють RWA з доходністю американських облігацій та різноманітними “дохідними продуктами” на блокчейні, і мені від цього трохи незручно. Кажучи прямо, найпростіше створити “ілюзію ліквідності” з RWA в ланцюгу: дивишся на пул, де є глибина та цінова крива, торгівля йде плавно, але коли насправді потрібно викупити, у умовах може бути прописано T+N, ліміт, або навіть паузу… Ті невеликі цінові просідання в ланцюгу зовсім не є головним ризиком. Займаючись маркетмейкінгом довго, починаєш розуміти, що крива може згладити торгові тертя, але не зробить реальні бар’єри для викупу з реального світу зниклими. В будь-якому разі, коли я дивлюся на такі пули, перше, що мене цікавить, — це не APR, а хто обіцяє викуп, як це виконується і чи зможе найгірший сценарій повернутися. Спочатку повільніше, перемішати — і вже потім заходити.