Щойно ознайомився з результатами AbbVie за повний рік, і там відбувається щось цікаве у їхньому нейронауковому бізнесі, що не отримує достатньої уваги.

Отже, сегмент нейронауки компанії ABBV минулого року приніс 10,8 мільярдів доларів, що майже на 20% більше порівняно з попереднім роком. Це солідно. Те, що привертає мою увагу, — це те, як цей сегмент стає справжнім двигуном зростання поряд із їхнім портфелем імунологічних препаратів. Ми говоримо майже про 18% від загального доходу компанії.

Портфель досить різноманітний зараз. Botox Therapeutic залишається основою, але у вас є Vraylar для депресії, а також препарати від мігрені Ubrelvy і Qulipta, які демонструють двозначне зростання. Потім є Vyalev, їхній новий препарат для паркінсонізму, який у перший повний рік продажів досяг 482 мільйонів доларів. Це значущий внесок від відносно нового активу.

Що дійсно цікаво, — це прогнози на 2026 рік. Керівництво прогнозує дохід у сегменті нейронаук у розмірі 12,5 мільярдів доларів, що означає приблизно 16% зростання. Вони очікують, що Vyalev перевищить 1 мільярд доларів у продажах цього року, а також мають у очікуванні tavapadon, пероральний препарат для паркінсонізму, який очікує схвалення FDA. Якщо його затвердять, він може бути запущений пізніше у 2026 році і додати ще один напрямок зростання.

Порівнюючи з конкурентами, Biogen активно просувається у боротьбі з Альцгеймером за допомогою Leqembi і диверсифікуєся від їхнього зменшуваного франчайзингу MS. Johnson & Johnson має Spravato і Invega Sustenna, що стимулюють їхній нейронауковий ріст, плюс вони щойно додали Caplyta через придбання Intra-Cellular Therapies. Усі борються за місце у цьому сегменті.

Що стосується оцінки, ABBV торгується з мультиплікатором 15,61x за прогнозним P/E проти галузевого середнього 18,26, тобто тут є знижка. Акції відставали від ширшого сектору за минулий рік, але символ сегмента нейронаук продовжує стабільно зростати. Якщо Vyalev продовжить прискорюватися і tavapadon справді запуститься цього року, це може стати значущим каталізатором для акцій. Варто спостерігати за розвитком подій.