Отримую запитання про те, як отримати прибуток, коли акції йдуть вниз, не вкладаючись повністю у ризиковані короткі продажі. Чесно кажучи, довгий пут — один із найчистіших способів грати на медвежому сценарії, якщо правильно визначити розмір позиції.

Ось у чому справа — коли ви думаєте, що акція знизиться, у вас є опції (буквально). Можна коротко продати її, але це вимагає багато капіталу і ваші збитки теоретично можуть бути необмеженими. Саме тому я переважно віддаю перевагу підходу з довгим путом у більшості ситуацій.

Загалом, коли ви купуєте довгий пут, ви отримуєте право продати акцію за певною ціною — називається страйк ціна — до певної дати. Ви не зобов’язані фактично її продавати, але маєте цю опцію. Вартість купівлі цього права називається премією.

Дозвольте пройтися на реальному прикладі. Припустимо, ви налаштовані медвежо щодо акції ABC, яка торгується за $30. Ви вважаєте, що вона знизиться до $27 або нижче. Ви купуєте пут-контракт зі страйком $27 за $2 за акцію. Оскільки один контракт репрезентує 100 акцій, ваша загальна вартість становить $200. Ви фактично ставите на те, що акція опуститься нижче $27 до закінчення терміну дії контракту (зазвичай третя п’ятниця місяця).

Якщо ABC знизиться до $23, ви в хорошій позиції. Ви можете купити акції на ринку за $23, а потім реалізувати свій довгий пут, щоб продати їх за $27. Це дає вам прибуток $4 за акцію на 100 акцій = $400 загалом. Віднявши премію $200, ви отримуєте чистий прибуток $200. Не погано для відносно невеликої початкової інвестиції.

Тепер про ризик. Якщо акція ABC залишиться вище $27 або підніметься, ваш довгий пут втрачає свою цінність і ви втрачаєте цю премію $200. Але це максимум — ваші максимальні збитки обмежені сумою, яку ви заплатили спочатку. Порівняно з коротким продажем, де збитки можуть розростатися безмежно.

Плюс довгий пут — це співвідношення ризику і нагороди. Ваші втрати обмежені і визначені, а потенціал прибутку реальний. Максимальний збиток = премія, яку ви заплатили. Максимальний прибуток — різниця між страйком і премією (теоретично, якщо акція зійде до нуля, але на практиці ви закриєте позицію раніше).

Якщо ви плануєте це робити, вам потрібно відкрити рахунок з підтримкою опціонів у брокера, що їх підтримує. Проведіть дослідження щодо конкретної акції, обережно вибирайте страйк і дату закінчення, і ризикуйте лише тим капіталом, який можете дозволити собі втратити. Ця стратегія добре підходить і для хеджування існуючих довгих позицій — якщо у вас є акції, які починають хитатися, довгий пут може виступати як страховка.

Головне: довгі пут — це спосіб виразити медвежий погляд із визначеним ризиком. Саме тому багато трейдерів віддають перевагу йому перед короткими продажами, коли технічна ситуація виглядає нестабільною.