Щойно помітив щось, на що варто звернути увагу. Останній крок Воррена Баффета фактично кричить, що щось не складається в сучасному ринку.

Отже, ось що сталося — Berkshire Hathaway щойно повідомила, що вони вже 13 кварталів поспіль є чистими продавцями акцій. Це приблизно три роки виведення капіталу з акцій, загалом на 187 мільярдів доларів чистих продажів. І це не якась випадкова річ. У 2018 році Баффет казав, що важко уявити місяці, коли вони не купують. А зараз? Повністю навпаки.

Справа в тому, що Berkshire має понад 300 мільярдів доларів у готівці. Вони могли б активно їх використовувати, якби захотіли. Але цього не роблять. Замість цього Воррен Баффет і його команда продають більше, ніж купують квартал за кварталом. Це щось говорить про те, як вони оцінюють поточні ринкові оцінки.

Ось де стає цікаво з точки зору ринку. Індекс S&P 500 досяг показника CAPE 39,8 ще у лютому. Для контексту — це майже найвищий рівень з часів краху дот-ком у 2000 році. І історія тут досить ясна — коли цей коефіцієнт перевищує 39, дані показують, що ринок зазвичай знижувався приблизно на 30% протягом наступних трьох років.

Звісно, минулі результати не гарантують нічого. Можна стверджувати, що зростання прибутків від AI може виправдати вищі оцінки в майбутньому. Але ця модель важко ігнорувати. Коли ви поєднуєте обережну позицію Баффета з цими сигналами оцінки, варто задуматися про розміщення портфеля.

Практичний висновок? Якщо ви тримаєте акції, переконайтеся, що це компанії, якими ви дійсно будете комфортно володіти під час значного зниження. А якщо плануєте купувати, зосередьтеся на речах з розумними оцінками та реальним потенціалом зростання прибутків за наступні п’ять років. Ринок активно рухається, але дії Баффета свідчать, що легкі гроші, можливо, вже позаду.