Щойно переглянув деякі старі дані ринку з початку 2025 року і згадував, наскільки шалено все тоді було. Індекс страху та жадібності абсолютно впав — знизився до 3, що було найгіршим рівнем з часів краху COVID у 2020 році. Люди справді панікували. Мене вразило, що він залишався в однозначних цифрах тижнями, і кожного разу, коли таке траплялося історично, спостерігалися жорсткі розпродажі. S&P 500 втратив близько 30% у той початковий період COVID, коли страх був настільки екстремальним.

Усе це було викликано ескалацією тарифної ситуації Трампа між США та Китаєм. В один момент тарифи Китаю на американські товари досягли 84%, а наші на їхні — 145% — абсолютний торговий конфлікт. Ринки просто не могли впоратися з невизначеністю, навіть із 90-денною відстрочкою, оголошеною. Відчувалася тривога у кожній угоді.

Що цікаво, так працює цей індекс. Він аналізує сім різних сигналів — імпульс акцій, кількість акцій, що досягають нових максимумів і мінімумів, позиції в опціонах, спреді по junk-бондам, VIX і потоки в безпечні активи. Коли всі ці показники спрямовані в один страхітливий бік, отримуєш ці екстремальні значення. Індекс страху та жадібності фактично показує, коли всі думають однакові негативні думки.

Історично, коли страх досягає таких рівнів, це або ознака можливості для купівлі, або початок чогось гіршого. Реальний сигнал — коли він повертається вище 25 — тоді зазвичай спостерігається стабільне відновлення. Що нижче 10 — це просто шум і волатильність.

Були й інші випадки навколо того часу. У серпні 2024 року відбувся підйом ставки Банку Японії, що зруйнував ієнові carry-трейди і спричинив падіння всього — Nikkei впав на 12% за один день. Потім у грудні 2024 року ФРС натякнула, що ставки залишаться високими довше, і Біткоїн за тиждень упав на 15%.

Індекс страху та жадібності у крипті тоді сягнув 15, тож це були не лише акції, що відчували біль. Поглядаючи назад, ці екстремальні значення були справжніми сигналами стресу на ринку, хоча чи вони позначали дно або просто швидкі перешкоди, залежало від того, що сталося далі з прибутками та політикою. У будь-якому разі, коли значення індексу страху та жадібності стають такими екстремальними, ви розумієте, що щось змінюється у ставленні людей.