Цього разу на засіданні Федеральної резервної системи справжнім болем для ринку було не «збереження ставки без змін», а той бюлетень із голосуванням 8:4.

Зовні здається, що це розбіжність, але по суті — тріщина вже розірвалася:

· Яструби наполегливо тримаються, бо бояться повернення інфляції;
· Голуби починають послаблювати позиції, бо бояться, що високі ставки знову пригнічують економіку.

Пауелл зараз наче стоїть на канаті: не підвищувати ставки — підприємства заживо задихаються через фінансування, споживання знижується, боргові відсотки поглинають бюджет; якщо знизити — це означає визнати, що побічні ефекти агресивного підвищення ставок починають давати зворотний ефект.
Тому питання вже давно не в тому, «чи знизять ставки», а в тому, «як довго ще можна триматися».

Ринок вже тихо змінює свою позицію. Не мрійте, що «перший зниження ставки = початок бичачого ринку». Історія показує, що це зазвичай сигнал початку кровотечі економіки, а не початок перемоги.

Зараз США — це наче будинок із блискучим фасадом, але з порожнім фундаментом: споживання слабшає, підприємства важко позичаати, урядові відсотки неконтрольовані, ще не зняті міни комерційної нерухомості. Зовні спокій, а під водою — течії.

Ви побачите дуже розділений ринок: на словах — бичачий, а гроші йдуть у відтік; AI, технології, BTC тримаються — не тому, що реальність така хороша, а тому, що грають у «ілюзію політики м’якості».

Мій простий висновок: у другій половині року ймовірно знизять ставки, але це буде лише «зробити паузу», а не знову запускати друк грошей.
Настоячий перемикач — це Ліквідність — тільки коли гроші знову почнуть литися без меж, ризикові активи справді зможуть святкувати справжній бум. $BTC $ETH