Я уважно стежу за динамікою ринку, і є щось, на що варто звернути увагу наприкінці другого півріччя. Історично ми бачимо появу цікавих закономірностей, і зараз кілька факторів узгоджуються так, що корекція ринку може бути не такою вже й фантастикою, як деякі вважають.

Почнемо з сезонної частини. Вересень має цю репутацію з певної причини — за останнє десятиліття Nasdaq 100 закривався нижче у цей місяць сім з десяти разів. Коли він падає, середній збиток становить близько 4,42%, тоді як у роки з ростом він лише в середньому близько 2,57%. Більшість збитків зазвичай трапляється у другій половині місяця, тому навіть якщо на початку вересня все здається стабільним, ситуація може швидко змінитися.

Що зараз цікаво, так це те, що ми бачимо з боку ФРС і імпульсу штучного інтелекту. Ринок вже місяцями закладає очікування зниження ставок, і коли таке передбачення закладається, часто спостерігається класична динаміка «продати на новинах». Я бачив цю модель безліч разів — інвестори входять у великий подію, ліквідність зростає під час оголошення, а потім люди фіксують прибутки. Це класична психологія ринку.

Крім того, подивіться, що сталося з акціями, пов’язаними з AI. Oracle за один тиждень піднялася майже на 40%, додавши сотні мільярдів у ринкову капіталізацію. ARM, CoreWeave, Astera Labs, Bloom Energy — ці акції мали неймовірні зростання. У якийсь момент, навіть за сильною історією про AI, настає момент, коли фіксація прибутків має сенс. Це не означає, що AI довгостроково поганий, просто так працює ринок.

Ще одна ситуація — це тарифна політика, яка висить над усім. Невизначеність щодо того, чи Верховний суд підтвердить або скасує тарифну систему, — це дика карта, яку трейдери уважно спостерігають. Якщо адміністрація програє цей судовий процес, ми можемо повернути сотні мільярдів зібраних доходів, а також скасувати самі тарифи. Це такий шок, що може спричинити корекцію ринку у невідповідний час. Ринки абсолютно не люблять таку політичну невизначеність.

Отже, ось що я думаю: у нас є сезонні перешкоди, тиск на продаж через оголошення ФРС, роздутий рівень оцінки у гарячих секторах і велика юридична невизначеність щодо тарифів — усе це сходиться. Умови створені для відкату. Чи він справді станеться або наскільки серйозним буде, залежить від того, як ці фактори розвиватимуться, але я точно тримаю це в полі зору. Ризик-доходність виглядає дещо схиленою до зниження на найближчі місяці.