Фрагментальне фінансування для міжнародних інвестицій

Міжнародна банківська система намагається зберегти свою актуальність. Оскільки міжнародні транзакції займають дні, а іноді й тижні, це знущається з цифрової епохи. Дозвольте мені поділитися своїм особистим досвідом.

Я живу в Сіднеї, Австралія, і все ще маю банківський рахунок у Великій Британії. На даний момент для мене швидше

*   полетіти з Сіднея до Хітроу,
*   проїхати до Брайтона на Південному узбережжі, де розташований мій британський банківський рахунок,
*   отримати свої готівкові гроші,
*   зайти на брайтонський пирс і взяти свою капелюх «kiss-me-quick» та британський внесок у високий кухню — рибу з картоплею, — перед поверненням до Хітроу і зльотом назад до Сіднея

ніж переказати свої кошти з Великої Британії до Австралії через традиційну банківську систему.
У час, коли мілленіали вважають, що сьогодні вже запізно, банківська система просто демонструє відсутність зв’язку з потребами тих, хто є цифровими нативами — що допомагає пояснити постійний успіх так званих нео-банків.

Існують нові фінансові моделі, які продовжують розроблятися і готові порушити капітальні ринки глобально, охоплюючи цифрових нативів. Ці руйнівні сили органічно еволюціонували за останні 13 років і базуються на силі технології блокчейн, незмінної та необоротної технології, яка лежить в основі Біткоїна.

У цій статті ми розглянемо, як дробове фінансування на основі технології блокчейн має силу відкрити глобальні банківські та інвестиційні ринки за допомогою технологій, що визначають цифрове володіння і дозволяють майже миттєві міжнародні транзакції.

Блокчейн — банківська переробка

Блокчейн розпочав свою комерційну подорож у січні 2009 року. З перших днів було ясно і чітко написано на святій стіні банків: перший рядок резюме білого паперу Біткоїна найкраще підсумовує це:

“Чиста версія електронних грошей, що працює за принципом рівноправних учасників, дозволила б онлайн-платежам надсилатися безпосередньо від однієї сторони до іншої без участі фінансової установи.” Білого паперу Біткоїна

Перший потенціал Біткоїна, який породив так багато інших криптовалют, полягав у тому, щоб передавати міжнародні платежі майже миттєво через новий набір платіжних рельсів.

Розумні контракти — програмованість грошей

Розумні контракти дозволяють фінансам, через криптовалюти, програмуватися дуже схожим чином на дуже потужний торговий автомат. З торговим автоматом

2.  Ви вставляєте свої гроші,  
4.  Обираєте свої солодощі і  
6.  Забираєте їх із роздачної лотки.  

Вся комп’ютерна робота відбувається за лаштунками, і, дуже просто кажучи, укладається контракт:

*   Торговий автомат _пропонує_ можливість купити солодощі,  
*   Ви _приймаєте_ пропозицію, погоджуючись їх купити, і  
*   _Розрахунок_ здійснюється, коли ви вставляєте свої кошти.  

Усі обчислення відбуваються всередині самого торгового автомата.

Ця сама структура була застосована у 2016 році, коли Commonwealth Bank of Australia і Wells Fargo здійснили міжнародну транзакцію, використовуючи розумні контракти для відправки бавовни з Австралії до Китаю.

2.  Коли корабель заходив у китайські води, він активував GPS-сенсор на контейнері.  
4.  GPS-сенсор посилав сигнал у хмару, що активував _розумний контракт_  
6.  Цей розумний контракт автоматично звільняв кошти продавцю бавовни на основі даних GPS і контракту, що програмував деталі угоди між покупцем і продавцем.  

Ця транзакція стала першою, що протестувала і замінила важкий паперовий процес, який використовували банки для міжнародних операцій (через листи кредиту).
З використанням розумних контрактів усі цифрові транзакції мають можливість бути запрограмованими, що дозволяє_ Первинні пропозиції монет_ (ICO).

ICO — початок дробового фінансування

ICO були поширені у 2016 та 2017 роках і представляли собою краудфандинг на стероїдах. Команда створювала нову платформу на блокчейні і фінансувала її за допомогою краудфандингу — продажу програмних токенів, фактично криптовалют, що використовуються для роботи платформи. Потужність ICO полягала в здатності миттєво переміщати ці токени між міжнародними криптовалютними біржами.

ICO були надзвичайно успішними, залучивши 24 мільярди доларів глобального капіталу — понад 20% венчурного капіталу США у 2017 році, використовуючи технологію, яка існувала лише 12 місяців. Критично важливо, що жоден із цих капіталів не проходив через традиційну банківську систему.
ICO відкрили світ демократичного капіталу, де кошти з будь-якої точки світу можна легко і дешево переказати для підтримки проектів. Однак існувала велика різниця, яка поставила регуляторів у скрутне становище.

На відміну від буму і краху доткомів раніше, бум ICO був переважно підтриманий окремими особами, а не інституційними фондами. Ті, хто підтримував блокчейн-проекти, справді розуміли технологію і цілі платформ, які фінансувалися, і в більшості випадків усвідомлювали високий ризик. Можливо, найважливіше — це був перший справжній досвід того, де сама інтернет-екосистема закладала фінансову цінність, використовуючи технологію блокчейн без необхідності входити у зовнішню банківську систему. ICO заклали основу для трансформації з інтернету інформації у інтернет цінності. Це було додатково посилено здатністю блокчейну визначати цифрове володіння.

NFT (незамінні токени) — визначення цифрового володіння

NFT фактично представляє цифровий відбиток цифрового файлу — наприклад, відео, цифрове зображення мистецтва або навіть текстовий документ. Як ваш унікальний відбиток пальця, який є унікальним для вас, цифровий відбиток є унікальним представленням цифрового файлу. Не вдаючись у глибини технології, NFT використовують так звану криптографію SHA-256 (відповідно, крипто у криптовалютах). За допомогою цієї технології ви можете представити цифровий файл за допомогою криптографічного хешу, що є комбінацією чисел і літер, як показано зліва на прикладі австралійського корінного художника Якоба Ватсона.

Сила NFT, розумний контракт для забезпечення дробового володіння

Дробове володіння активами — це не нова ідея. У ринку нерухомості вже існують фонди нерухомості (REITs), що є усталеною структурою фінансування у всьому світі. Так само багато вертикальних ринків вже мають моделі дробового володіння — наприклад, спільне володіння скаковими конями, човнами, таймшерами тощо. Розглянемо це у цифровій сфері.

Оскільки NFT представляє цифрове володіння цифровим файлом через унікальний цифровий відбиток, уявіть, що цей цифровий файл розділений на окремі частини — наприклад, пікселі зображення або кадри відео — і визначте володіння цими окремими частинами через NFT.

Тут це стає дійсно потужним, оскільки можливість торгівлі цими NFT, які майже ідентичні за структурою криптовалютам, відкриває безліч нових можливостей. Це створює нові ринки.

Ця концепція перетворення економічних прав, пов’язаних з активами, у цифрові токени називається токенізацією. Ці токени можна запрограмувати і зберігати як постійний запис у блокчейні, а потім передавати від однієї сторони до іншої. Практично будь-який актив і його економічні права можна теоретично токенізувати і торгувати ними.

Один із прикладів, де ця технологія вже використовувалася для дроблення активів, — проект fractional.art. Вони створили ідею володіння частками великих NFT класу люкс, таких як відомий колекція Bored Ape Yacht Club. Власність кожного NFT була розділена на частки оригінального NFT. Найбільша проблема полягає в тому, що, як підкреслила Forbes, SEC, американський регулятор, дуже уважно стежить за дробовими NFT. Чи пов’язані ці питання чи ні, або через те, що ринок NFT впав приблизно на 85% у відповідності з крипто-зимою, дроблення NFT Fractional art у майбутньому буде вимкнено. Модель була протестована і в багатьох аспектах доведена до роботи.

Дробове володіння фізичними активами

Структура дробового володіння теоретично може бути розширена і на будь-який ідентифікований фізичний актив — нерухомість, сонячна ферма або твори мистецтва. Наприклад, якщо б документи на нерухомість, у вигляді цифрового текстового файлу, який можна унікально ідентифікувати, можна було б токенізувати і поділити на 100 NFT — кожен NFT представляв би 1% володіння цією нерухомістю — уявіть, наскільки це могло б бути потужно. Звісно, потрібно враховувати обережність — особливо щодо управління фізичним активом. Тобто, хто керує процесом прийняття рішень щодо продажу активу і за яких обставин.

З позитивного боку, інвестор міг би купити 1% квартири у Берліні, 2% квартири у Нью-Йорку і 1% будинку для відпочинку в Сіднеї. Проблема з цифровими нативами, що входять на ринок нерухомості, зникла б. Уявіть, як це вплине на ринки з точки зору додаткової ліквідності у глобальному масштабі. Це дозволило б краще визначити історично дуже малоліквідні ринки, зробивши їх більш ефективними з часом завдяки покращенню процесу ціноутворення.

Виклик для будь-якого дробового фінансування — це те, що регулювання має наздогнати технології.

Балансування регуляторних вимог

На жаль, регулювання завжди відстає від технологій. Це не через те, що регулятори не хочуть впроваджувати нові технології, а тому, що вони можуть регулювати лише те, що законодавці закріплюють у законі, тобто уряди. Якщо врахувати, що середній вік конгресменів і конгресменок у США — 58,4 роки, а сенаторів — 64,3 роки, більшість законодавців не зрослися з технологіями все життя. Внаслідок цього буде природна затримка у їхніх знаннях. З цією відсутністю розуміння сучасних технологій приходить і нерозуміння ризиків. Освіта допоможе, але цей процес буде дуже повільним. Тому регуляторам доводиться працювати у рамках існуючих правових структур.

З точки зору регулятора, дробове володіння підпадає під сучасне законодавство. Вони визначаються різними термінами у світі, наприклад, колективні інвестиційні інструменти, управлінські інвестиційні схеми або фонди нерухомості (REITs). Нові проекти зазвичай підганяють під існуючі правові рамки або, у найгіршому випадку, застосовують заходи примусу, базуючись на чинному законодавстві.

Професійні асоціації дуже усвідомлюють регуляторні виклики і прагнуть впровадити найкращі практики, яких мають дотримуватися їхні члени. Хоча немає гарантії, що не буде застосовано санкцій, створення професійного середовища для розвитку інноваційних ідей допомагає регуляторам бачити зусилля щодо зменшення кількості шахраїв. Звичайно, це ітеративний процес, який триватиме, скільки б він не тривав, — і це може бути дуже розчаровуючим.

Ідея на майбутнє

Дробове володіння має сенс для тих, хто вже відчув, наскільки легко програмувати і переміщати кошти у міжнародному масштабі за допомогою криптовалют. Однак регулювання не підтримує цю ж силу у тому ж обсязі, що створює певний розрив, зокрема, у праві особи на свободу розпоряджатися своїми коштами.

По всьому світу більшість казино дозволяє будь-кому старше 18 років грати і робити ставки так багато, як він бажає. Так само і на іподромах — якщо вам понад 18 років, ви можете грати і ставити стільки, скільки хочете. Однак особи не мають дискреційного права інвестувати навіть 100 доларів у перед-IPO або у криптовалюти перед ICO, якщо вони не є акредитованими інвесторами. Це створює величезний розрив між користувачами технологій, які розуміють технологію і більшість ризиків, і регулюванням, яке потрібно для легалізації цього процесу. В результаті технології часто змушують помістити у рамки, що базуються на історичних прецедентах минулого. Звісно, ніхто не хоче, щоб споживачі були обдурені недобросовісними проектами — ми вже бачили занадто багато таких. Тому пропонується ідея для дослідження.

Здоровий глузд підказує, що особи повинні мати право розпоряджатися своїми коштами на власний розсуд. Однак регулятори мають мати механізм контролю. Тож, як щодо того, щоб регулятори надали деяку дискрецію недоакредитованим інвесторам, створивши ліцензійну систему для тих, хто бажає брати участь і інвестувати у дробове володіння?

*   Ліцензія надається на основі онлайн-освіти, щоб ознайомити з ризиками і надати розуміння потенційним інвесторам  
*   Результати зберігаються у блокчейні, пов’язаному з особистістю учасника  
*   Учасник може інвестувати у схвалені проекти, curated trusted сторонами, що пов’язано з особистістю інвестора  
*   Різні рівні ліцензування доступні залежно від рівня отриманої освіти  
*   Розумні контракти проекту можуть автоматично зупинити будь-яке інвестування, що перевищує ліцензований рівень інвестора.  

Висновок

Дробове володіння має надзвичайну силу, і коли ви вперше його застосовуєте, відчуваєте захоплення. Як і з усіма новими технологіями, потрібно час, щоб регулятори наздогнали і почали регулювати ризики, які визначають законодавці. У технологічній сфері існує вислів, що часто лунає в вухах підприємців — “просіть пробачення, а не дозволу”. У фінтеху, як ми всі знаємо, на жаль, це не дуже працює і може закінчитися слізьми.

Тому все, що нам потрібно — це терпіння, щоб регулятори і законодавці наздогнали силу нових технологій, і, на жаль, це може зайняти багато часу — дуже довгий час.