Ринок останнім часом демонструє досить активний рух, але я відчуваю знайоме відчуття, що оцінки стають завищеними. Індекс S&P 500 зросла більш ніж на 16% з початку року, і всі гоняться за історіями про штучний інтелект. Справа в тому, що, дивлячись на такі показники, як коефіцієнт Шиллера P/E, ми фактично повернулися до території бульбашки доткомів. Саме тому я шукаю справжні вигідні пропозиції, де все ще можна знайти, які акції купувати зараз, не відчуваючи, що ти ловиш падаючу ніж.

Дозвольте мені розібрати три компанії, які, на мою думку, пропонують солідну цінність, якщо ви хочете додати їх до свого портфеля.

Першою йде Citigroup. Так, я знаю, вона була аутсайдером роками. Масивний глобальний слід банку став більше обтяженням, ніж активом — завищені витрати, регуляторні головоломки, весь цей безлад. Вони заплатили штраф у 400 мільйонів доларів у 2020 році і ще один у 136 мільйонів нещодавно. Але ось що цікаво: новий генеральний директор Джейн Фрейзер фактично намагається це виправити. З 2021 року вона систематично розбирає мертву вагу. Вони закрили споживчі операції у 14 країнах, скоротили витрати і відокремили Banamex у Мексиці. Рентабельність капіталу зростає з 7,4% до 8,9% цього року. Торгує за 1,06 разу відчутної балансової вартості, тоді як JPMorgan — 2,99, а Bank of America — 1,88, Citi виглядає справді дешево зараз.

Далі йде PayPal. Це смішно, наскільки сильно ця акція впала з часів своїх високих показників. Коливання між 50 і 100 доларами протягом років, торгується за 11,3 рази майбутніх прибутків — фактично оцінюється як банк. Але новий генеральний директор Алекс Крісс, який прийшов з Intuit, робить щось цікаве. Вони запустили кращі платіжні рішення для малого бізнесу, співпрацювали з OpenAI над інструментами AI для покупок і щойно запустили платформу для реклами. Компанія все ще стабільно зростає, і я щиро вважаю, що ринок ще не врахував потенціал цих ініціатив.

Нарешті, Progressive. Це один із найуспішніших за три десятиліття — 16,9% річних доходів. Автострахування — циклічна галузь, і зараз ми перебуваємо у більш складний період через інфляційний тиск. Progressive щойно оголосила про повернення 1 мільярда доларів страхувальникам у Флориді через надмірний прибуток. Акції знизилися на 17% за минулий рік, і це, чесно кажучи, виглядає як подарунок. За 11,5 разів прибутків, вони торгуються дешевше, ніж за багато років. Дані та підхід до ризик-менеджменту компанії залишилися незмінними.

Спільна риса тут у тому, що всі три торгуються з дисконтом, який не відображає їхні реальні фундаментальні показники або потенціал до turnaround. Коли ширший ринок такий дорогий, пошук акцій для купівлі зараз означає зосередитися на компаніях, які були побиті, але мають реальні каталізатори. Ці три саме такі.