Щойно дізнався, що Spirit Airlines насправді подала заявку на банкрутство за главою 11 ще в кінці 2024 року. Чесно кажучи, я не був здивований, враховуючи, наскільки важкими були для них останні часи. Вони мали цю угоду з злиття на 3,8 мільярда доларів з JetBlue, яку суддя заблокував, а також проблеми з двигунами Pratt & Whitney, через що багато їхніх літаків були зняті з експлуатації. Дуже невдалий час.

Ребалансувальна угода, яку вони уклали, включала $350M у вигляді інвестицій у капітал від їхніх облігаційних тримачів і конвертацію приблизно $795M боргу у капітал, а також ще $300M у вигляді фінансування DIP для підтримки операцій під час банкрутства. Вони мали вийти з цього стану вже на початку 2025 року, тож, ймовірно, ми зараз це спостерігаємо. Акції вже впали більш ніж на 90% до подання заяви.

Що цікаво з точки зору взаємин з інвесторами, так це те, що їм вдалося зберегти рейси під час усього процесу — бронювання не постраждали. Авіакомпанія фактично залишалася операційною під час реструктуризації, що і є головною метою глави 11. Хоча вони досить швидко були зняті з торгів на NYSE після оголошення.

Аналітики тоді були досить песимістичними щодо SAVE, переважно з рекомендацією продавати. Основною проблемою компанії були високі операційні витрати, що знижували маржу, при цьому конкуренція на ринку дешевих авіаліній була дуже жорсткою. Важко повернутися з такого стану, навіть із реструктуризацією.