Щойно я дивився на цю інфраструктурну гру у дата-центрах, яка тихо набирає обертів. З гіперскейлерами, що вкладають 700 мільярдів доларів у капітальні витрати лише цього року, існує ціла ланцюг постачання, яка отримує вигоду від цього буму штучного інтелекту, про який більшість людей навіть не говорять.

Три імена постійно з’являються у розмовах: Quanta Services, Vertiv і Eaton. Всі троє займають різні позиції у стеку, але всі вони йдуть на одній хвилі.

Quanta Services робить розумні кроки. Вони придбали Cupertino Electric за $2B , а потім Dynamic Systems за 1,5 мільярда доларів. Це не випадкові поглинання — вони заповнюють прогалини у своєму інфраструктурному плані. Їхній борг-обіг досяг недавно 44 мільярдів доларів, зростаючи на 27,5% у порівнянні з минулим роком. Це число сигналізує про реальний попит, а не просто хайп.

Числа Vertiv чесно кажучи дивовижні. Їхні органічні замовлення зросли на 252% у порівнянні з минулим роком у четвертому кварталі. Їхній борг-обіг подвоївся до 15 мільярдів доларів. Що цікаво, вони вирішують реальну проблему для гіперскейлерів — швидкість розгортання. Їхні рішення заздалегідь виготовлені дозволяють компаніям швидше розгортати масштабну інфраструктуру замість очікування на будівництво на місці. Вони прогнозують 28% органічного зростання продажів у 2026 році, що принесе їм 13,5 мільярда доларів доходу.

Потім є Eaton. Вони зробили великий крок із придбанням Boyd Thermal за 9,5 мільярда доларів, оскільки рідинне охолодження стає критичним, оскільки AI-чіпи стають більш енергоємними. Їхні замовлення на дата-центри зросли на 200% у порівнянні з минулим роком у четвертому кварталі. Вони бачать потік мегапроектів (більше $1B угод) і мають 40% рівень успіху у цих торгах. Їхній борг-обіг досяг 13,2 мільярда доларів, зростаючи на 31%.

Цікаво, що ці компанії не просто отримують вигоду з одного тренду — вони перебувають у центрі поколінного циклу капітальних витрат на енергетичну інфраструктуру. Гіперскейлери потребують всього: від підключень до мережі до систем охолодження, і ці троє контролюють ключові частини цієї екосистеми. Числа борг-обігу свідчать, що це не короткостроковий сплеск.

Очевидно, що зростає тиск на маржу, оскільки вони нарощують потужності, але аналітики прогнозують двозначне зростання прибутку цих компаній у найближчі роки. Варто тримати їх у полі зору, якщо ви дивитеся на інфраструктурні активи.