Останнім часом я дивлюся на деякі позиції Уоррена Баффета і виявив кілька досить цікавих можливостей.

Американський сімейний борг зараз побив рекорд у 18,8 трильйона доларів, а рівень прострочених платежів піднявся до майже десятирічного максимуму — 4,8%. Це спочатку погана новина для кредитних установ, але American Express здається не такий вразливий. Чому? Тому що Amex головним чином обслуговує високозбагачених клієнтів, у яких споживча стійкість сильніша. У четвертому кварталі минулого року витрати карткових клієнтів Amex на предмети розкоші зросли на 15%, що майже вдвічі перевищує загальний темп зростання рахунків — 8%. Зараз ціна акцій знизилася майже на 20% від високої точки у грудні минулого року, і це, можливо, найкраща знижка, яку ви можете отримати. Berkshire вважає American Express другою за величиною позицією, з обсягом понад 47 мільярдів доларів, і цей сигнал не можна ігнорувати.

Історія Constellation Brands також заслуговує уваги. Наприкінці минулого року Уоррен Баффет почав нарощувати позицію, але ціна акцій постійно падала. За даними Gallup, кількість американців, які регулярно вживають алкоголь, знизилася до 54%, що є найнижчим показником за останні десятиліття. Але у цієї галузі є одна особливість — вона циклічна. Теперішній спад — лише тимчасовий, і коли споживачі знову почнуть довіряти економіці, попит відновиться природним чином. Ще важливіше, що минулого року Constellation провела внутрішню реструктуризацію, відмовившись від деяких дешевих брендів вина. Новий генеральний директор Nicholas Fink також може принести компанії новий напрямок. Такі компанії, яких неправильно оцінюють або недооцінюють, іноді є найкращими можливостями.

Але не всі акції, які Уоррен Баффет тримає довгостроково, варто купувати. DaVita — яскравий приклад протилежного. Це компанія з діалізу нирок, яку Berkshire придбала ще у 2011 році. Тоді бізнес був досить стабільним, але зараз ситуація кардинально змінилася. За перші три квартали 2025 фінансового року доходи зросли лише на 5%, але чистий прибуток знизився на 17%. Це відображає великі проблеми у всій галузі охорони здоров’я — зростання витрат і відсутність ознак полегшення. Цікаво, що після більш ніж десяти років мовчання Баффет почав поступово зменшувати свою позицію у DaVita з початку минулого року. Новий CEO Greg Abel продовжує цей курс, що свідчить про проблеми з цією інвестицією.

Загалом, не всі активи Уоррена Баффета — золото. Головне — розуміти, чому він їх купує і чи відповідає поточна ситуація початковим логіці. Деякі акції справді варто розглядати за цим рівнем цін, інші — краще уникати.