Пауелл залишився членом Ради Федеральної резервної системи, порушуючи десятилітню традицію боротьби з політичним втручанням

Голова Федеральної резервної системи Джером Пауелл після завершення останнього засідання у своїй каденції 15 травня прийняв рішення, яке порушує десятиліттєві традиції: хоча і передає посаду, але не йде з посади.

Хоча кандидат, висунутий Трампом, Кевін Ворш, вже отримав схвалення Сенатського комітету з банківських справ, Пауелл оголосив, що залишатиметься членом Ради Федеральної резервної системи до початку 2028 року. Він прямо заявив, що цей крок зроблено для протистояння «безпрецедентним юридичним атакам» з боку уряду Трампа, щоб захистити незалежність ФРС у формуванні політики без врахування політичних інтересів.

Це рішення одразу викликало насмішки Трампа у соцмережах, який назвав Пауелла «запізнілим» і заявив, що після відходу з ФРС він не зможе знайти роботу. Це публічне протистояння перетворило, здавалося б, спокійний процес передачі влади у справжню «військову» боротьбу.

Завершальне засідання розколоте: 12 голосів, 4 проти, різні погляди на інфляцію

Прощальний виступ Пауелла не був бездоганним. У середу засідання тримало ставку на рівні 3,5%–3,75%, але з 12 членів комітету 4 висловилися проти — це найбільша внутрішня розбіжність з 1992 року.

• М’які опоненти: директор Стівен Міллан вважає, що інфляція вже під контролем, і виступає за негайне зниження ставки.

• Жорсткі опоненти: три голови регіональних ФРС (Хамарк, Кашкалі, Логан) погоджуються з паузою, але категорично проти збереження в заяві фрази про те, що «наступне зниження ставки є більш імовірним».

Ця розбіжність ставить перед новим головою Воршем складне питання: інфляція застрягла на рівні 3%, і колеги не мають єдиного бачення щодо подальшого курсу.

Проблеми Ворша: «життєво важливий» тест цілі 2% інфляції

Хоча Ворш заявив про намір реформувати «стару» модель, орієнтовану на дані, він вже з перших днів має справу з четвертим за п’ять років шоком пропозиції (пандемія → Росія-Україна → мита → Близький Схід). Поточна інфляція вже не є простою реакцією попиту, а має структурні причини.

Офіційні особи обговорюють три можливі сценарії, які визначать майбутній курс ставок:

1. Оптимістичний сценарій: підвищення цін через мита — тимчасове явище, інфляція знизиться сама по собі. (Можливе зниження ставки)

2. Нейтральний сценарій: поточна ставка фактично недостатньо «жорстка», її потрібно тримати на високому рівні довше. (Затримка у зниженні ставки)

3. Кошмарний сценарій: бізнес-менталітет змінюється, компанії все сміливіше перекладають витрати на споживачів, інфляція стає більш стійкою, ніж очікувалося. (Можливе повторне підвищення ставки)

Колишній радник Пауелла Курт Льюїс попереджає, що якщо ФРС неправильно оцінить ситуацію (наприклад, звинувативши інфляцію у «спеціальних випадках» мит), їм доведеться «заглянути правді у вічі» і визнати, що ставки не здатні стримати інфляцію.

Боротьба за владу: юридичні атаки і реконструкція будівлі

Причиною виняткового рішення Пауелла залишитися на посаді стала юридичний тиск з боку Білого дому. Хоча Мін’юст нещодавно призупинив кримінальне розслідування щодо «ремонту будівлі ФРС», і суд відхилив повістки, Пауелл вважає, що загроза не знята. Він заявив, що покине посаду лише тоді, коли ці юридичні атаки будуть «повністю і прозоро вирішені», інакше незалежність ФРС буде зруйнована.

Це рішення — не лише про передачу влади між двома особами, а й найскладніший «тест на витривалість» у сучасній історії ФРС.