Я занурювався у дані про виробництво міді, і чесно кажучи, ситуація з постачанням набагато цікавіша, ніж багато хто уявляє. Ось що привернуло мою увагу.

Чилі абсолютно домінує як провідний виробник міді у світі, досягши 5,3 мільйонів метричних тонн у 2024 році і займаючи близько 23 відсотків світового обсягу виробництва. Тут працюють такі гіганти, як Codelco, Anglo American і Glencore, але справжня історія — це шахта Escondida BHP — вона фактично найбільша мідна шахта на планеті, яка виробляє близько 2 мільйонів метричних тонн щороку. Компанія контролює 57,5 відсотка, а Rio Tinto — 30 відсотків.

Але тут стає цікаво. Демократична Республіка Конго робить серйозні кроки. Вони піднялися до 3,3 мільйонів метричних тонн у 2024 році, порівняно з 2,93 мільйонами минулого року. Значна частина зростання походить від комерційного запуску проекту Ivanhoe Mines Kamoa-Kakula. Це кілька років тому не було на радарі, але тепер ДР Конго фактично є другим за величиною виробником міді у світі.

Перу все ще у грі з показником 2,6 мільйонів метричних тонн, хоча виробництво трохи знизилося. Cerro Verde компанії Freeport McMoRan зіткнувся з труднощами через зменшення запасів руди та проблеми з обслуговуванням, що вплинули на виробництво.

Внутрішнє виробництво міді в Китаї відносно скромне — 1,8 мільйонів метричних тонн, але ось що важливо — вони абсолютні лідери з переробленої міді. У 2024 році Китай виробив 12 мільйонів метричних тонн переробленої міді, що становить понад 44 відсотки світового обсягу переробки. Вони також мають 190 мільйонів метричних тонн запасів міді, що є найвищим у світі.

Індонезія та США фактично рівні — по 1,1 мільйонів метричних тонн. Індонезія значно нарощує виробництво, зростаючи з 731 000 тонн всього три роки тому. Комплекс Grasberg компанії Freeport McMoRan — їхня найбільша операція.

Росія, Австралія, Казахстан і Мексика входять до топ-10. Росія виробила 930 000 метричних тонн, з чим допомогла розгортання шахти Udokan. Австралія — 800 000 тонн, Казахстан — 740 000, Мексика — 700 000.

Що справді важливо — це динаміка попиту і пропозиції. Усі говорять про попит на мідь через електрифікацію та енергетичний перехід, але виробництво з застарілих шахт не встигає за зростанням. Провідний виробник міді у світі може робити лише стільки, скільки дозволяє структурна обмеженість постачання. Більшість прогнозистів очікує, що ринок міді у найближчі роки перейде у дефіцит, що має підтримати ціни.

Традиційно попит на мідь формує Китай, але їхня економіка останнім часом була повільною, що зменшило цей попит. Проте, коли електрифікація справді набере обертів у всьому світі, мідь стане критично важливою. Саме тому важливо стежити за країнами-лідерами у виробництві міді та за тим, як змінюється їхній обсяг виробництва для розуміння тенденцій у енергетичному переході.

Глобальне виробництво досягло 23 мільйонів метричних тонн у 2024 році. Досить дивно, що ми так залежні від відносно концентрованого постачання, коли попит ось-ось зросте. Якщо вас цікавить експозиція до міді, розуміння, які шахти та країни визначають виробництво, є фундаментальним для цієї тези.