Ви знаєте це відчуття, коли знаходиш інвестицію, яка тихо руйнує ринок протягом років, і ніхто про це справді не говорить? Це для мене Build-A-Bear Workshop. Маю на увазі, більшість людей асоціює цю акцію з ностальгією дитинства, а не з серйозними прибутками. Але цифри розповідають зовсім іншу історію.

За останні п’ять років цей роздрібний продавець приніс приблизно 1400% загальної доходності. Так, ви правильно прочитали. Поки S&P 500 показував поважні 101%, Build-A-Bear просто летів вгору. Ще цікавіше — лише за останні 12 місяців він виріс на 53% проти 15% індексу. Це той тип показників, що змушує задуматися, чому його не більше уваги з боку ведмедів-інвесторів і ринкових спостерігачів.

Що привернуло мою увагу, так це те, що це не якась спекулятивна гра. Build-A-Bear фактично прибутковий і торгується з прогнозним коефіцієнтом P/E всього 11,6 — дуже дешево порівняно з 23,6 у S&P 500. Компанія вже чотири роки поспіль демонструє рекордний дохід і прибутки, а керівництво щойно спрогнозувало ще один рекордний рік. У третьому кварталі вони заробили 122,7 мільйона доларів доходу, що на 3% більше порівняно з минулим роком.

Бізнес-модель значно розвинулося за межі магазинів у торгових центрах, і це ключово. Вони переклали багато капіталу на партнерів, які керують об’єктами, наприклад, у Great Wolf Lodge і SeaWorld, дозволяючи Build-A-Bear отримувати вищий прибуток від оптових продажів. Міжнародні франшизи вибухнули — доходи зросли на 176% з 2020 по 2024 рік. Попит на електронну комерцію зріс на 110% за шість років. Це серйозна диверсифікація.

Що дійсно важливо тут — це дружній до акціонерів підхід. Вони повертають гроші через квартальні дивіденди ($0,22 за акцію) і постійно викуповують акції. За перші дев’ять місяців 2025 року вони викупили 336 000 акцій із невеликого обсягу в 12,2 мільйона. Це значне розподілення капіталу.

Урок, який я з цього беру? Якщо б ви тримали Build-A-Bear з 2020 року, вас, можливо, спокусило зафіксувати 100% прибутку ще у 2021. Але акція продовжувала зростати, оскільки покращувалися фундаментальні показники бізнесу. Ось що таке 1400% доходності за п’ять років — час, терпіння і компанія, яка виконує стратегію. Це нагадування, що деякі з найкращих інвестицій — не очевидні, і їх не всі переслідують.