Останнім часом багато говорять про волатильність ринку, і чесно кажучи, якщо ви торгуєте або інвестуєте, розуміння того, як працюють автоматичні обмежувачі у фондовому ринку, зараз дуже важливо.

Отже, ось у чому справа — коли ринки стають нестабільними і ціни починають різко падати за один сесійний день, біржі мають вбудовані автоматичні зупинки. Їх називають circuit breakers, і вони в основному дають всім можливість зробити паузу, перш ніж ситуація вийде з-під контролю. Останній раз вони активувалися у березні 2020 року під час хаосу COVID, але враховуючи, наскільки нестабільною стала ситуація, варто знати, що саме станеться, якщо ми знову досягнемо цих рівнів.

Принцип роботи досить простий. Якщо індекс S&P 500 падає на 7% протягом торгової сесії до 15:25 за східним часом, торгівля припиняється на 15 хвилин. Це рівень 1. Якщо падіння становить 13%, те саме — пауза на 15 хвилин, якщо це трапиться раніше в день. А якщо падіння до 20%? Це рівень 3, і торгівля просто зупиняється на решту дня. Ці порогові рівні щодня перераховуються на основі попереднього закриття, тому вони постійно змінюються.

Що цікаво, окрім цих загальноринкових circuit breakers, існує також щось під назвою Limit Up-Limit Down (LULD), що працює з окремими акціями. Це запобігає різким коливанням у окремих цінних паперах, зупиняючи торгівлю, якщо ціна акції виходить за певні цінові межі більш ніж на 15 секунд. Цінові межі варіюються залежно від того, чи це акція Tier 1 (S&P 500, Russell 1000, обрані ETF) або Tier 2, і можуть становити 5%, 10%, 20% — залежно від ціни акції та рівня.

Історично склалося так, що circuit breakers активувалися лише кілька разів з моменту їх впровадження після Чорного понеділка 1987 року. Перший раз — 27 жовтня 1997 року. Потім був цей сплеск у березні 2020 — чотири окремі дні, коли спрацювали рівні 1 (9, 12, 16, і 18 березня). Більш нещодавно, у червні 2024 року, сталася технічна помилка на NYSE, яка спричинила зупинки LULD на деяких великих компаніях, таких як Apple і Berkshire Hathaway. Навіть у березні 2025 року кілька акцій були зупинені через LULD після різких рухів.

Ціна, що використовується для розрахунку цінових меж, обчислюється як середнє значення торгів за попередні п’ять хвилин, і оновлюється кожні 30 секунд, якщо відбувається зміщення більш ніж на 1%. Протягом останніх 25 хвилин торгівлі цінові межі фактично подвоюються для цінних паперів Tier 1 і дешевших Tier 2, що логічно — наприкінці дня потрібно трохи більшої гнучкості.

Загалом, ці механізми існують, щоб запобігти тим різким обвалам, які ми бачили у минулому. Чи ви активно торгуєте, чи просто тримаєте довгостроково, важливо розуміти, що ці запобіжники працюють. Фондовий ринок може бути дуже хаотичним, але принаймні зараз є певні обмежувачі.