Останнім часом я занурився у дослідження політики Близького Сходу, і одне досить просте та наївне, але широко ігнороване ринком судження полягає в тому, що більшість аналітиків і трейдерів серйозно недооцінюють тривалість конфлікту між США та Іраном.

Головна оповідь — обидві сторони мають свої стратегічні цілі, і як тільки буде досягнуто певну угоду, припинення вогню стане єдиним кінцевим результатом. Але тут є один хитрий сліпий кут: після короткострокової боротьби, викликаної поразкою у війні десятиденного конфлікту два місяці тому, легітимність правління іранського режиму майже була спростована, а вразливість режиму та військових сил під керівництвом Хаменеї була повністю виявлена.
Малий бізнес іранських торговців і базовий електорат виходять на вулиці з протестами, що суттєво відрізняється від багаторічних внутрішніх протестів у минулому.
З іншого боку, для режиму, який закріпив у конституції антиамериканські, антиизраїльські та антиполітичні положення, ця війна стала інструментом для повторної легалізації себе та перенесення внутрішніх конфліктів.
У такій структурі Іран не має мотивації швидко закінчити війну — завершення конфлікту майже дорівнює прискоренню кінця його режиму або, принаймні, виведенню внутрішніх протиріч на явний рівень.
Зараз у Ірані високий рівень фракційної розколотості. За таких внутрішніх нестабільних умов більшість аналітиків очікують "досягнення угоди / закінчення війни" — це може бути лише надмірно оптимістичною ілюзією.
Поки внутрішня політика Ірану не буде остаточно врегульована, вони не зупиняться самі — це результат багаторівневої стратегічної гри і спільний вибір іранських фракцій під тиском виживання.
Ще більш хитрою є інша динаміка: американські акції, особливо лідери у сфері штучного інтелекту та компанії верхнього ланцюга виробництва, демонструють реальні результати, а також сильну економічну стійкість США.
Я вважаю, що сильний ріст технологічних акцій обґрунтований двома факторами: фундаментальними показниками та макроекономічним середовищем.
Але водночас, з точки зору макро-рівня ставок і чистої ліквідності, ні на рівні процентних ставок, ні на рівні балансу активів і зобов’язань не видно явних ознак розвороту або полегшення у короткостроковій перспективі.
Тому моя висновок — ймовірно, американські акції не зазнають значних падінь, але активи, чутливі до ліквідності (криптовалюти, деякі короткострокові борги), можуть зазнати більш тривалого тиску, що триватиме роками.