Щойно натрапив на щось цікаве про те, як найрозумніші гроші у світі фактично позиціонують себе навколо ШІ, і це зовсім не те, що ви очікуєте.

Уоррен Баффет має понад $75 мільярдів, вкладених лише в три акції, і хоча більшість людей припускає, що він переслідує хайп навколо ШІ, реальність набагато складніша. Його фактична теза, здається, полягає у пошуку найкращого способу інвестування в ШІ через компанії з непорушними конкурентними перевагами.

Давайте розберемо це. Apple — його найбільша позиція з $67,44 мільярда. Більшість вважає, що це через їхні функції ШІ, але це зовсім не так. Баффет тримає Apple з 2016 року через неймовірну лояльність клієнтів, команду управління і, чесно кажучи, їхню програму викупу акцій — вона абсолютно жорстка — вони витратили понад $816 мільярдів на викуп акцій з 2013 року. Це той рівень фінансової дисципліни, який він цінує. Зараз вони додають Apple Intelligence у свої продукти, що цікаво, хоча він останнім часом зменшує цю позицію. Оцінка стала розтягнутою.

Далі — Alphabet. 17,8 мільйонів акцій класу А, які придбав Баффет, коштують приблизно $5,62 мільярда. Google фактично контролює пошук із часткою ринку 89-93% у світі. Це їхній захист. Але ось що пропускають — їхній хмарний підрозділ — це справжнє місце дії ШІ. Google Cloud зростає понад 30% у рік, інтегруючи генеративний ШІ та можливості LLM для корпоративних клієнтів. Під час третього кварталу, коли Баффет купував, акції торгувалися з прогнозним P/E 16-22. Це здавалося дешевим для такого темпу зростання.

Amazon завершує список із $2,34 мільярда в активі. AWS контролює приблизно третину всіх витрат на хмарну інфраструктуру і працює з річним обсягом понад $132 мільярдів. Вони активно впроваджують рішення з ШІ та LLM, щоб ще більше підвищити маржу AWS. Що дивно — акції Amazon зараз фактично історично недорогі, якщо дивитися на мультиплікатори грошового потоку — інвестори можуть купити за 12-кратним прогнозованим грошовим потоком 2026 року, тоді як медіана за 2010-ті була 30-кратною.

Отже, яка справжня порада щодо найкращого способу інвестування в ШІ? Це не вибір найяскравіших компаній у галузі ШІ. Це пошук домінуючих платформ, які інтегрують ШІ у вже прибуткові бізнеси. Ці три акції становлять близько $312 мільярдів у загальній вартості портфеля, і аспект ШІ тут майже другорядний — вони є олігополіями з ціновою владою, сильною командою управління і грошовим потоком, що дозволяє викупати акції.

Ось як справді інвестувати у штучний інтелект довгостроково. Не ганятися за найновішими стартапами ШІ, а розуміти, які вже встановлені гіганти мають захист і капітальну дисципліну, щоб володіти інфраструктурним шаром ШІ. Баффет робить це вже понад 60 років, і його підхід до пошуку найкращого способу інвестування в ШІ фактично такий самий, як і до всього іншого — знайти бізнес із непорушною конкурентною перевагою і дозволити часу зробити свою справу.