Щойно я дізнався щось цікаве про те, як найзаможніші керівники хедж-фондів насправді позиціонують свої портфелі. Ви б подумали, що мільярдери будуть імунні до розбиття акцій, оскільки вони очевидно можуть собі дозволити будь-яку ціну, але тут є закономірність, яку варто зауважити.

Я зібрав останні дані про топ-10 найзаможніших керівників хедж-фондів — мова йде про Кена Гріффіна з Citadel, який очолює з 37,7 мільярда доларів, далі Девід Теппер, Стів Коен і звичайні підозрювані у світі ультра-багатих інвесторів. Що привернуло мою увагу, так це їх спільна впевненість у одній конкретній акції, яка пройшла через розбиття.

Усі вони, здається, мають одного й того ж улюбленця: Nvidia. Це не випадковий збіг. Гріффін, Теппер, Даліо з Bridgewater, Енгляр з Millennium Management, Шоу — всі зробили Nvidia своєю найбільшою позицією серед акцій, скоригованих за розбиттям. Пойнт72 Коена посів друге місце. Компанія здійснила розбиття 10 до 1 у червні 2024 року, і, очевидно, цей крок щось означав для цих мільярдерів, і вони хотіли бути його частиною.

Були й інші претенденти. Chipotle зробила велике розбиття 50 до 1 і з’явилася у кількох портфелях. Broadcom зробила 10 до 1 і привернула увагу Коена як його основна позиція. Також були розбиття Walmart 3 до 1. Але жодне з них не мало такої концентрації, яку мала Nvidia у портфелях цих найбагатших керівників хедж-фондів.

Ось що дивно — деякі з тих самих мільярдерів у початку 2024 року фактично зменшили свої позиції у Nvidia. Гріффін, Теппер, Енгляр, Шоу — всі скоригували експозицію. Тобто вони не тримають її наосліп. Це справжній урок. Саме розбиття акцій не має значення для людей із необмеженим капіталом. Важливо — це сама компанія і чи виправдовують перспективи зростання її оцінку.

Що стосується Nvidia, тут справжні дебати. Деякі вважають, що бум штучного інтелекту вже закладений у ціну. Інші ж бачать потенціал запуску архітектури чипів Blackwell, який може перевищити очікування. Найзаможніші керівники у цій сфері, здається, йдуть по тонкій межі — підтримують експозицію, але не йдуть на повний хід.

Підсумок: якщо ви спостерігаєте за тим, як рухаються мільярдери-інвестори, Nvidia — це кейс у переконанні без догм. Вони її люблять, але не одружуються з нею. Це, мабуть, розумніша стратегія, ніж гонитва за розбиттями акцій заради доступності ціни.