Звичайно, ось переклад українською мовою:

Звичайно, ось переклад українською мовою:

Зараз я помітив щось цікаве у портфелі Berkshire Hathaway останнім часом. Хоча Воррен Баффет відійшов від посади генерального директора, його вибори акцій все ще фактично керують ситуацією там. Пальці цього хлопця всюди у їхніх поточних активів, і чесно кажучи, деякі з них виглядають досить переконливо зараз.

Дозвольте мені розбити, що привернуло мою увагу. Перший — American Express — це фактично друга за величиною позиція Berkshire на понад $47 мільярдів доларів. Акції впали приблизно на 20% від свого піку в грудні, головним чином через те, що всі панікують через колапс споживчих витрат. Це справедливе занепокоєння — борг домогосподарств у США сягнув рекордних 18,8 трильйонів доларів, а прострочення кредитів досягли майже десятирічних максимумів близько 4,8%. Це те, що має турбувати будь-якого кредитора, правда?

Але тут стає цікаво. Amex — це не типовий кредитор. Вони мають багато заможних власників карток, і ці люди продовжували витрачати гроші під час спаду. Їхні витрати на розкіш зросли на 15% у порівнянні з минулим роком у четвертому кварталі, майже вдвічі більше за 8% зростання загальної виставленої суми. Тож, поки ринок панікує, основні клієнти компанії все ще витрачають, ніби це 2021 рік. Це зниження на 20% може насправді бути тією знижкою, яку всі чекали.

Далі — Constellation Brands, компанія, що виробляє Corona і Modelo. Воррен Баффет інвестував у неї наприкінці минулого року, і вона ще не приносить грошей — з того часу акції знизилися. Так, споживання алкоголю в США досягло багаторічного мінімуму — 54%, згідно з Gallup. Це виглядає жахливо на папері. Але пивний бізнес циклічний, і попит завжди повертається. Люди зменшують витрати, коли вони стурбовані грошима і здоров’ям, але це змінюється. Тим часом компанія очищає свої активи — продала кілька винних брендів з низькою маржею, які просто засмічували справу. Новий генеральний директор Ніколас Фінк має принести свіжий погляд. Це виглядає як гра терпіння.

Тепер, про один актив, щодо якого я б був обережнішим у портфелі Баффета — DaVita, компанія з діалізу нирок. Воррен Баффет і команда інвестували в неї ще у 2011 році, коли бізнес був стабільним. З того часу ситуація значно погіршилася. Зростання доходів становить лише 5% у порівнянні з минулим роком за перші три квартали 2025 року, але чистий прибуток знизився на 17%. Це проблема галузі охорони здоров’я — тиск на відшкодування, зростання витрат, і жодних ознак полегшення. Варто зазначити, що Berkshire почала зменшувати свою позицію ще на початку минулого року. Навіть новий генеральний директор Грег Абель, здається, дотримується тієї ж стратегії.

Головний висновок? Портфель Воррена Баффета все ще заслуговує уваги, але потрібно самостійно оцінювати кожну позицію. Деякі з них — справжні можливості, інші — просто випробування терпіння, які можуть не окупитися.