Я останнім часом занурювався у сферу інфраструктури штучного інтелекту, і чесно кажучи, більшість людей дивляться на це неправильно. Усі одержимі виробниками чипів, але справжнє багатство створюють компанії, що постачають всю екосистему. Дозвольте мені поділитися п’ятьма акціями програмного забезпечення для ШІ та інфраструктурними іграми, які справді можуть з часом суттєво примножити капітал.

По-перше, Super Micro Computer. За минулий рік ця компанія знизилася приблизно на 40-50%, і саме в цей час потрібно звертати увагу. Компанія виробляє сервери та системи охолодження, що забезпечують масштабні дата-центри для ШІ. Звісно, маржа тиснулася, і вони пропустили деякий прибуток, але ось у чому справа — керівництво все ще прогнозує десятки мільярдів доходу від серверів для ШІ. Це не хайп, це реальні капітальні витрати від гіперскалярів. Якщо купити сьогодні і просто дозволити цьому рости протягом багаторічної побудови дата-центрів, математика працює. Позиція на п’ять цифр може реально перетворитися у шість або сім цифр, якщо вони виконають план і ринок переоцінить акцію.

Далі йде Arista Networks. Моделі ШІ потребують переміщення величезних обсягів даних, і Arista володіє мережею для цього. Вони зростають приблизно на 28% щороку і щойно спрогнозували доходи від мережевих рішень для ШІ від 1,5 мільярда до 2,75 мільярда доларів лише до 2026 року. Це не прогнози — це конкретні виграші у дизайні, вже закріплені. Їхні платформи Ethernet 400G та 800G стають стандартом для кластерів ШІ. Якщо вони продовжать зростати двозначними темпами, попереду ще роки зростання.

UiPath — тихий переможець у автоматизації робочих процесів. Починали з RPA, тепер додають генеративний ШІ для створення програмних роботів, що обробляють бек-офісні процеси. Базовий сценарій простий: більшість компаній не будуть створювати агентів ШІ з нуля, вони купуватимуть їх у постачальників, вже інтегрованих у їхні системи. UiPath має тисячі клієнтів, глибоку інтеграцію з Microsoft, SAP та Oracle, і вони пропонують AI-співпілотів у сферах фінансів, HR та ІТ-операцій. Акція минулого року впала на двозначний відсоток через охолодження очікувань зростання, а не через злом основної історії. Це сигнал для купівлі акцій програмного забезпечення для ШІ, орієнтованих на корпоративні робочі процеси.

Qualys — компанія, до якої я повертаюся знову і знову. Кібербезпека стає гонкою озброєнь ШІ. Вони використовують ШІ для пріоритезації загроз безпеці, замість того щоб засипати команди сповіщеннями. З поширенням ШІ зростають поверхні атак, і це прямо грає їм на руку. Акція знизилася на 13% на початку цього року через прогноз, що зростання доходів сповільниться до 7-8%, але я вважаю, що це тимчасово. Їхня модель підписки та маржа побудовані для зростання.

Нарешті, Teradata. Старомодна компанія з баз даних, яка повністю переосмислила себе. VantageCloud збирає дані з кількох хмар і виконує аналітику та моделі ШІ на них. Перш ніж ШІ почне працювати, дані мають бути організовані та контрольовані — це сфера Teradata. Вони зірвали квартальні прибутки з $421 мільйонами доходу, значно перевищивши очікування, і показали сильний імпульс у хмарі. Навіть після 42% зростання у лютому, акція торгується менше ніж у 12 разів від вільного грошового потоку. Ринок ще не оцінив це як передову платформу даних для ШІ.

Загальний патерн, який я бачу у цих п’яти: всі вони — інфраструктурні або програмні рушії, а не ті, що будують моделі для заголовків. Вони торгуються за розумними оцінками після зниження. І всі вони розташовані так, щоб отримати вигоду від багаторічних витрат на капітальні інвестиції у ШІ. Якщо у вас є терпіння до волатильності, ці акції програмного забезпечення для ШІ та інфраструктурні ігри мають потенціал для складного зростання, що справді формує багатство протягом десятиліття.