Останнім часом я занурювався у хімічний сектор і чесно кажучи, деякі з цих акцій справді виглядають недооціненими прямо зараз. Більшість трейдерів ігнорують цю галузь, бо вона циклічна і заплутана, але саме там ви знаходите цінність, якщо знаєте, на що звертати увагу. Список найкращих хімічних акцій 2019 року все ще актуальний — ці компанії мають міцні фундаментальні показники, а макроекономічна ситуація не є жахливою. Дозвольте мені розповісти, що саме привернуло мою увагу.

По-перше, DowDuPont торгується з дисконтом, який не має сенсу враховуючи її ринкову позицію. Це буквально світовий лідер за обсягами продажу у хімічній галузі, але акція торгується за всього лише 14,5x прогнозованого прибутку. Уся невизначеність щодо злиття між Dow і DuPont створює шум, але розумні інвестори бачать можливість. Консенсусна цільова ціна від Уолл-стріт передбачає 43% зростання, а з додаванням дивіденду понад 3% ризик-доходність виглядає стабільною. Це той самий приклад найкращих хімічних акцій 2019 року, який досі тримає свою вагу.

Історія Albemarle інша, але не менш цікава. Як найбільший у світі виробник літію, вона фактично є позичкою на зростання електромобілів. Tesla коливається, але попит на літій не зникає — навпаки, прискорюється. Так, акція нещодавно зазнала удару, і говорять про перенасичення ринку, але прогнозний P/E у десять — справді дешево для компанії з роками потенційного зростання. Навіть якщо конкуренти займуть частку ринку, позиція Albemarle залишається сильною. Це інший підхід до категорії найкращих хімічних акцій.

W.R. Grace був розчаруванням для акціонерів — стабільний прибуток, стабільне зростання, але акція просто стоїть. Прогнозний P/E опустився нижче 15, і це робить її цікавою. Експозиція FCC-бізнесу до нафти — важливий фактор, якщо ви оптимістично налаштовані щодо електромобілів, але оцінка вже врахувала цю реальність. Після років розчарувань ризик-доходність знову на вашому боці.

H.B. Fuller — моя ставка на клеї. Вже зросла на 30% з мінімумів 2015 року, але потенціал ще є. Придбання Royal Adhesives підвищило прибутки майже на 50%, і керівництво орієнтується на агресивне зростання до 2020 року. Клеї менш циклічні, ніж інші сегменти хімічної галузі, що є великим плюсом. За 11x EBITDA і 17x прибутку акція недооцінена щодо потенціалу. Це той самий приклад найкращих хімічних акцій 2019 року, що з часом накопичує цінність.

Tronox — це дика карта — високий ризик, високий потенціал доходу. Тітановий діоксид — дуже волатильний, ціни коливаються стрімко, що непередбачувано впливає на прибутки. Графік акції — справжні американські гірки, що говорить про високу волатильність. Але за всього лише п’ять разів прогнозного прибутку, якщо ринок стабілізується хоча б трохи, є серйозний потенціал для відновлення. Не для всіх, але для інвесторів із високою толерантністю до ризику — варто стежити.

Загальний висновок: хімічні акції дешеві не просто так, причина — переважно циклічність і настрої ринку. Економіка тримається, ціни на сировину стабільні, а оцінки справді привабливі. Якщо застосовувати концепції найкращих хімічних акцій 2019 до сучасного ринку, цей сектор заслуговує на більш детальний розгляд. Теза проста — це не ракети з ростом, але це стабільні цінові ігри з реальними каталізаторами попереду.