Досліджуючи траєкторію Alphabet, я помітив дещо цікаве, що готується на найближчі кілька років.

Ось що привернуло мою увагу: Google серйозно вкладає гроші в інфраструктуру штучного інтелекту та дата-центри, так? Але замість того, щоб зменшувати їхні маржі, вони фактично зростають у доходах на 14% у рік, зберігаючи при цьому здорові операційні маржі на рівні 32%. Це той рівень стійкості балансового звіту, який не трапляється випадково.

Їхній хмарний бізнес — це справжня історія. Google Cloud заробив 13,6 мільярда доларів минулого кварталу, а операційний дохід зріс до 2,8 мільярда доларів із 1,2 мільярда минулого року. Це не просто зростання, а розширення маржі під час масштабування. Тим часом вони все ще повертають капітал акціонерам — минулого кварталу витратили 13,6 мільярда доларів на викуп акцій і підвищили дивіденди на 5% на початку цього року.

Ось де стає цікаво для роздумів про траєкторію ціни акцій Google. Якщо порахувати їхній останній тренд прибутку на акцію — вони сягали приблизно 9,39 долара за останні 12 місяців — і припустити, що доходи зростатимуть приблизно на 12% щороку, а операційні маржі залишатимуться стабільними, то до 2030 року прибуток на акцію може досягти близько 16,5 долара. Поставивши на це розумний коефіцієнт P/E у 25, ви отримаєте цільову ціну акцій на 2030 рік у діапазоні $415 .

Звісно, є багато змінних. Амортизація зросте, оскільки всі ці капітальні витрати потраплять до звіту про доходи. Інші доходи були підсилені прибутками від інвестицій, які можуть нормалізуватися. Але програми викупу акцій і подальше розширення маржі в хмарних сервісах можуть компенсувати ці негативні фактори.

Головне питання — чи зможе Alphabet реалізувати це без потрапляння під регуляторний тиск або втрати пошукової економіки через конкуренцію. Витрати на залучення трафіку та регуляторні ризики — це точно речі, за якими потрібно стежити. Але фундаментальні показники — двозначне зростання доходів, стабільні операційні маржі у низьких 30-х, розумна оцінка — свідчать, що цей прогноз цін на акції Google у 2030 році досить реалістичний, а не просто бажання.

Компанія, здається, йде по тонкому лезу між агресивними інвестиціями та дисциплінованим виконанням. Останні результати свідчать, що вони йдуть цим шляхом, і саме тому цифри виглядають так, як вони є на найближчі п’ять років.