Ось про що я останнім часом думав: коли стане питанням, коли саме біткоїн зазнає краху? Ми вже бачимо тріщини в деяких старих бичачих наративах, і варто звернути на це увагу.

Біткоїн досі домінує у криптопросторі з приблизною ринковою вартістю близько 1,5 трильйона доларів, але останні цінові рухи були важкими. Після досягнення нових максимумів у жовтні минулого року, BTC зазнав серйозних втрат — мова йде про відкат на 40% від тих вершин. І чесно кажучи, те, що сталося минулого року, було досить показовим.

Минулого року мало бути часом для біткоїна довести свою здатність як збереження вартості. США зафіксували величезний дефіцит бюджету у 1,8 трильйона доларів у 2025 фінансовому році, піднявши державний борг до рекордних 38,5 трильйона доларів. Адміністрація Трампа розкидала тарифами, наче конфетті, створюючи економічний хаос. Золото? Воно зросло на 64% за рік. Біткоїн? Він фактично закінчив у червоній зоні, тоді як інвестори шукали безпечне місце. Це той тип речей, що змушує задуматися, коли питання про крах біткоїна стане більше ніж просто спекуляцією.

Що цікаво, так це те, як основні аргументи на користь володіння біткоїном стають слабшими. Вся теза про "цифрове золото" зазнала удару, коли інвестори зіткнулися з реальною невизначеністю і обрали справжнє золото. Потім у Ark Каті Вуд зменшила свою цільову ціну на BTC до 2030 року з 1,5 мільйона до 1,2 мільйона доларів, переключившись на стейблкоїни. Вона має рацію в одному: стейблкоїни "їдять" біткоїн на фронті платежів. Обсяг транзакцій у грудні досяг 3,5 трильйона доларів — удвічі більше, ніж обробляють Visa і PayPal разом.

Майкл Сейлор все ще купує, звісно. MicroStrategy щойно придбала ще $204 мільйонів у біткоїнах, довівши свої володіння приблизно до 3,6% від загальної пропозиції. Але навіть переконання Сейлора не знімає фундаментальних питань: коли саме настане неминучий крах біткоїна, особливо якщо ми знову побачимо серйозний макроекономічний шок.

Історично, біткоїн відновлювався після кожного падіння з 2009 року. Але під час крахів 2017-2018 і 2021-2022 років він втратив понад 70% від піку до дна. Останній спад на 40% може бути лише початком, а не фіналом.

Мій висновок? Я не поспішаю купувати цю корекцію. Скептицизм щодо біткоїна ніколи не був таким високим, і коли питання про крах біткоїна перестане бути лише спекуляцією, залежить від того, чи зможуть ці бичачі наративи справді відновитися. Якщо ви все ж вирішите трохи придбати, робіть це обережно. Історія може повторитися, але цього разу все здається інакше.