Зазначаю щось цікаве у сфері чистої енергії, про що недостатньо говорять люди. Геотермальна енергія продовжує залишатися поза увагою, але цифри розповідають іншу історію.

Ось у чому справа — геотермальна енергія зараз становить лише близько 5% від виробництва відновлюваної енергії, але її ефективність неймовірна. Ми говоримо про мінімальні втрати енергії понад тертя турбіни. Це ті фундаментальні речі, які зазвичай передують великим зсувам у розподілі капіталу. Berkshire Hathaway явно це бачить, враховуючи їхній зростаючий портфель геотермальних проектів.

Кілька років тому Вік Rao з Halliburton висловив думку, яка залишилася у мене: геотермальна енергія вже не є якоюсь нішею. Вона масштабована у значущому масштабі. І тепер ми бачимо, як нафтові гіганти готуються до, можливо, найбільшого циклу інвестицій у геотермальну енергію за 30 років. Це той сигнал, на який варто звернути увагу.

Тому, якщо ви розглядаєте можливість створення експозиції до геотермальних акцій, ось три імені, на які варто звернути увагу.

Ormat Technologies, ймовірно, найчистіша гра у цій сфері. Вони кілька років тому придбали великі геотермальні активи у Неваді, зокрема завод Dixie Valley — один із найбільших у штаті. Це була значна покупка, але їхні плани щодо розширення потужностей ще більш вражаючі. Вони прагнуть до 1182-1202 МВт сумарної потужності геотермальної та сонячної енергії, що означає приблизно 27-29% щорічного зростання. Це реальна реалізація. З майже $500M у готівці та очікуваним скоригованим EBITDA близько $400М, у них є фінансовий ресурс для цього. Акції значно скоригувалися з максимумів 2021 року, що може бути варто врахувати.

Polaris Infrastructure — одна з тих геотермальних компаній, яка летить під радаром. Вони керують 72 МВт геотермальної потужності у Нікарагуа та гідроелектростанціями у Перу. Що мене зацікавило — це оцінка компанії: торгується з показником P/E за минулий рік 11.14 і дивідендною доходністю 3.9%. Це не дешево, але цілком розумно для того, що ви отримуєте. Вони генерують стабільний операційний грошовий потік і мають понад $100M у готівці. Керівництво активно шукає можливості для придбань, щоб розширити портфель, тому можливі несподівані позитиви.

BP — інша справа — це велика нафтовидобувна компанія з амбіціями у сфері відновлюваної енергетики. Вони вже співінвестували $40M з Chevron у Eavor Technologies, канадську геотермальну компанію, яка має на меті забезпечити 10 мільйонів домогосподарств енергією до 2030 року. Загальна ціль BP у сфері відновлюваної енергетики — 50 ГВт чистої потужності до 2030 року, із заявленим десятикратним зростанням інвестицій у низьковуглецеві технології. Враховуючи, що США вже лідирує у світі з 3.7 ГВт геотермальної потужності, тут є реальна інфраструктурна перевага.

Що робить це особливо цікавим — це аргумент масштабованості. Якщо подумати, то всього 0.1% від загального теплового вмісту Землі теоретично може живити цивілізацію протягом 2 мільйонів років. Це не перебільшення — це термодинаміка. Питання не в тому, чи матиме геотермальна енергія значення; питання у тому, наскільки швидко капітал потече у цю сферу. Ці три геотермальні акції пропонують різні підходи до цієї тези, залежно від вашого рівня ризику та горизонту часу.