Думав про те, чому так багато трейдерів опціонів зливають свої рахунки, і чесно кажучи, часова деградація, ймовірно, є найбільшим винуватцем, про який ніхто достатньо не говорить. Більшість людей не усвідомлює, наскільки жорстко це працює, поки вони вже не опиняться під водою.

Отже, ось що стосується часової деградації: вона не просто поступово зменшує вартість вашого опціону лінійно. Вона прискорюється. Як, експоненційно. Чим ближче до дати закінчення, тим швидше ваш преміум просто випаровується. Саме тому розуміння формули часової деградації — це не просто академічна справа — це буквально різниця між прибутком і злом.

Дозвольте мені пояснити, що насправді відбувається. Часова деградація — це природне руйнування ціни опціону по мірі наближення дати закінчення. Чим довше ви його тримаєте, тим більше вартості ви втрачаєте лише через час, незалежно від того, рухається базовий актив чи ні. Це, по суті, вартість утримання довгої позиції. Для покупців колів часова деградація працює проти вас увесь час. Для покупців путів — теж. Але тут стає цікаво: якщо ви продаєте опціони, часова деградація стає вашим найкращим другом.

Механіка досить проста, коли ви її побачите. Загальна вартість опціону має два компоненти: внутрішню цінність (скільки він у грошах) і часову цінність (преміум, який ви платите за потенційний майбутній рух). По мірі наближення до дати закінчення ця часова цінність стискається. Насправді, більша її частина зникає в останньому місяці, і в останні два тижні це стає абсолютно жорстким.

Хочете це порахувати? Існує проста формула часової деградації, яку використовують трейдери: візьміть різницю між ціною страйку і поточною ціною акції, потім поділіть на кількість днів до закінчення. Припустимо, XYZ торгується за $39 і ви дивитеся на кол $40 . Використовуючи формулу: ($40 мінус $39), поділений на 365 днів, приблизно дорівнює $0.078 за день. Це означає, що ваш опціон втрачає близько 7.8 центів щодня просто через час, до будь-яких цінових рухів.

Ось що ускладнює ситуацію. Формула часової деградації, яку я щойно навів, спрощена — реальна ставка залежить від волатильності, відсоткових ставок і того, наскільки ви в грошах або поза ними. Опціон на гроші з 30 днями до закінчення може втратити більшу частину своєї зовнішньої вартості всього за два тижні. До моменту, коли залишається кілька днів до закінчення, опціон фактично стає безцінним, якщо він не глибоко в грошах.

Ефект також посилюється. Якщо ви тримаєте опціон у грошах, часова деградація фактично прискорюється. Ваша позиція стає ризикованішою з часом, а не безпечнішою. Саме тому досвідчені трейдери продають у момент зростання, а не тримають довго. Ви намагаєтеся зловити цей преміум, перш ніж часова деградація його знищить.

Розуміння того, як розраховувати і прогнозувати часову деградацію за допомогою правильної формули, чесно кажучи, є необхідним, якщо ви хочете серйозно торгувати опціонами. Це пояснює, чому продавці короткострокових опціонів постійно перевершують покупців з часом. Часова деградація завжди працює, завжди передбачувана і завжди математична. Як тільки ви це зрозумієте, ви перестанете боротися з ринком і почнете працювати з ним. Саме тоді все стане зрозуміло.