Засідання Воша завершено. Які важливі сигнали для криптоіндустрії слід враховувати?

Автор: Chloe, ChainCatcher

Федеральний резервний кандидат Вош вчора о 22:00 взяв участь у слуханнях у Сенаті США щодо призначення, що є першим офіційним виступом Вош з січня цього року, коли його номінував Трамп, де він публічно виклав свої погляди на монетарну політику та бачення управління центробанком.

Раніше Вош подав фінансові документи, що розкривають його інвестиційні плани у криптоіндустрії, він володіє акціями десятків компаній у галузі блокчейну та цифрових активів, його інвестиції охоплюють DeFi-кредитування, децентралізовані деривативи, мережі Layer 1 і Layer 2, ринок прогнозів, а також інфраструктуру для біткойн-платежів. Тепер, щоб відповідати етичним нормам уряду, він пообіцяв продати більшу частину своїх акцій.

Ця слухання має величезне значення: кожне слово Вош може вплинути на рух ринкової ліквідності.

Основні моменти слухань: як Вош реагує на низку запитань

За попередніми даними Bloomberg, Трамп чітко висловив бажання, щоб новий голова знизив ставки. Вош без сумніву також мусить відповідати на питання щодо незалежності ФРС, щоб довести, що він здатен балансувати між заспокоєнням Вашингтона і переконанням фінансових ринків у тому, що його політика базуватиметься на реальних потребах ринку.

На вчорашньому слуханні головне питання до Вош було: чи зможе він зберегти незалежність під тиском зниження ставок Трампа? Вош чітко відповів, що Трамп ніколи не вимагав від нього обіцяти зниження ставок у певний час, “президент ніколи не просив мене заздалегідь визначити, обіцяти або зафіксувати будь-яке рішення щодо ставки, він не вимагав і не тиснув, і я ніколи не погодився на таке”. Коли його запитали, чи стане він “марионкою” Трампа, Вош категорично заперечив, заявивши, що, якщо його затвердять, він керуватиме ФРС як незалежний діяч.

Однак демократичні сенатори не так легко погоджуються. Сенатор Рубен Гальєго гостро зауважив, що “The Wall Street Journal” повідомляв, що Трамп під час 45-хвилинної розмови у Білому домі запитував, чи можна йому довіряти Воша щодо підтримки зниження ставок, і пізніше Трамп підтвердив цю інформацію. Гальєго прямо сказав: “Хтось тут бреше — або ви, або президент Трамп.” Вош відповів, що журналіст “або має кращі джерела, або високі стандарти новин”, але він визнав, що тоді не просив виправити цю інформацію і не відповідав на запит Трампа щодо підтвердження.

Проте вранці того ж дня Трамп у інтерв’ю CNBC прямо заявив, що, якщо Вош не знизить ставки, він “відчуватиме розчарування”, і додав, що не має наміру тиснути на Мін’юст щодо завершення розслідування проти Джерома Пауелла. Ці слова безумовно додали політичної напруги до слухань.

Головний демократ у Сенаті, Елізабет Воррен, виступила найжорсткіше. Вона у вступній промові прямо назвала Воша “неспроможним бути головою ФРС”, звинувативши Трампа у спробі зруйнувати незалежність центробанку, щоб у передвиборчий період сприяти короткостроковому економічному зростанню. Воррен також поставила під сумнів результати виборів 2020 року (Трамп багато років стверджував, що вони були “фальсифіковані”), запитуючи: “Чи програв Трамп у 2020 році?” Вош уникав прямої відповіді, лише зазначивши, що “результати виборів вже підтверджені”, намагаючись розділити політичні питання і обов’язки ФРС.

Щодо політичних поглядів, Вош назвав нинішню інфляційну кризу “фатальною помилкою політики” ФРС, зазначивши, що після пандемії ціни зросли на 25-35%, що свідчить про серйозні помилки центробанку. Він закликав до “зміни режиму” (regime change), включаючи створення нової інфляційної рамки, реформу комунікацій та використання інструментів ставки і балансу активів для боротьби з інфляцією. Однак він уточнив, що під “зміною режиму” він має на увазі “зміни політичної системи”, а не кадрові чистки, і заявив, що не планує звільняти голів регіональних відділень ФРС.

Водночас Вош висловив незадоволення тим, що деякі члени ФРС раніше робили прогнози щодо майбутніх ставок, назвавши це “занадто багато передчасних висловлювань про майбутні рішення, квартали і навіть роки, що, на мою думку, не дуже корисно”. Він схильний до внутрішніх дискусій на засіданнях, а не до сліпого слідування за заготовленим сценарієм. Варто зазначити, що Вош не пообіцяв зберегти практику проведення прес-конференцій після кожного засідання FOMC, що може призвести до змін у прозорості політики центробанку.

Щодо термінів, республіканець-сенатор Том Тілліс підтримав Воша, але наполягав, що не підтримає його призначення, доки Мін’юст не завершить розслідування проти Пауелла. Він закликав: “Давайте закінчимо цю справу, тоді я зможу підтримати вашу кандидатуру.”

Проте у слуханнях з’явилися ознаки можливої підтримки з боку деяких демократів. Сенаторка Кетрін Кортеz Масто, яка говорила з Вошем про перегляд способів вимірювання інфляції, дала позитивний відгук, сказавши: “Сподіваюся, ти правий”, і висловила повагу до його економічних теорій. Сенатор Марк Ворнер, через особисті обставини, не був присутній, але його також вважають потенційним прихильником.

Що це означає для криптовалютного ринку?

Для криптовалютного ринку ця слухання мають значення не лише щодо майбутнього курсу ставок і ліквідності долара, а й щодо того, як ФРС і регуляторна система будуть реагувати на глибше проникнення криптовалют у традиційні фінанси.

Звертає на себе увагу, що Вош під час слухань багато разів наголошував на необхідності збереження незалежності монетарної політики, але не прагнув поширювати цей стандарт на банківську політику і регулювання. Це викликало гостру критику Воррен: у контексті того, що родина Трампа вже через такі криптофінансові компанії, як World Liberty Financial, отримала банківські ліцензії і розширює свою присутність у системі, чи може ФРС у майбутньому піддаватися прямому тиску з боку бізнес-інтересів президента щодо доступу до кредитних ресурсів, знижок і регуляторних рішень?

Раніше Вош також заявляв про намір суттєво скоротити баланс ФРС, що становить 6,7 трильйонів доларів, але досі не оприлюднив конкретних планів. Багато чиновників і аналітиків попереджали його не бути надто радикальним або поспішати. Темп і масштаб скорочення балансу безпосередньо впливають на ринкову ліквідність, що є одним із ключових факторів у цінуванні криптоактивів.

Крім того, Вош має значний інвестиційний портфель у цифрові активи. Згідно з його регуляторними деклараціями, він володіє акціями у кількох компаніях у сфері децентралізованих фінансів, зокрема Solana, Lemon Cash і Flashnet, а також фондами з криптовалютним портфелем. За правилами ФРС, посадовці не мають права володіти великими обсягами криптовалют, тому у разі затвердження Воша ці активи доведеться продати.

Можна припустити, що голова ФРС із глибокими інвестиціями у криптоіндустрію, навіть якщо його політика не буде безпосередньо регулювати цифрові активи, все одно демонструє, що керівництво не є чужим цьому новому класу активів. Враховуючи прагнення Воша до дезрегуляції, а також його амбіції щодо реформування економічної моделі і комунікацій центробанку, криптовалютний ринок має підстави бути обережно оптимістичним щодо його потенційного призначення.

Загалом, ця слухання, хоча й зосереджена на незалежності ФРС, фактично є відкритим конфліктом між Білим домом, Конгресом і центробанком щодо меж влади. Вош демонструє політичну тактику, що не суперечить Трампу, але й не віддаляє його від ринку, підкреслюючи свою незалежність. Водночас його ухиляння від відповідей щодо результатів 2020 року і обіцянки не зменшувати частоту прес-конференцій залишають простір для двозначності у його “незалежності”.

За умов опору з боку кількох сенаторів, його можливість зайняти посаду до 15 травня, коли закінчується термін Пауелла, залежить від ходу розслідування Мін’юсту, а Трамп вже заявив, що не збирається йти на поступки. Яким би не був остаточний сценарій, політика Воша вже визначена: новий курс, орієнтований на стимулювання зростання через зниження ставок, “звуження” центробанку і реформування системи, — це новий етап у розвитку ФРС, і для криптовалютного ринку у найближчі роки можливі суттєві зміни у макроекономічній картині.