Багато трейдерів питають про способи розтягнути свій капітал у торгівлі опціонами, і існує цей синтетичний довгий опціонний підхід, який насправді заслуговує на більшу увагу, ніж отримує.

В основі, стратегія синтетичних довгих опціонів дозволяє вам імітувати відчуття володіння акцією без необхідності одразу вкладати таку велику суму грошей. Ось механіка: ви купуєте кол-опціони одночасно продаючи пут-опціони, зазвичай з однаковим страйком і датою закінчення. Продаж пут-опціону створює кредит, який допомагає компенсувати витрати на купівлю кол-опціону, значно знижуючи вашу початкову вхідну вартість.

Дозвольте мені пройти через практичний приклад, бо тут все стає зрозумілим. Уявімо, що акція XYZ торгується приблизно за $50 , і ви налаштовані на її зростання. Один із підходів простий — просто купити 100 акцій за $5,000. Просто, прямо, капіталомістко. Але з синтетичними довгими опціонами ви можете замість цього купити кол-опціон з страйком 50, що коштує $2 за контракт, і одночасно продати пут-опціон з тим самим страйком, отримуючи $1.50. Ваша чиста вартість? Лише 50 центів за акцію, або $50 загалом за 100 акцій. Це величезна різниця у капіталовкладеннях.

Тепер ось де стратегія синтетичних довгих опціонів стає цікавою. Ваша точка беззбитковості — це страйк плюс чистий преміум, який ви заплатили. Тобто в цьому прикладі акція XYZ має досягти $50.50, щоб ви почали отримувати прибуток. Порівняно з простою покупкою кол-опціону, де потрібно було б $52 для отримання прибутку, синтетичний підхід дозволяє вам стати прибутковим раніше.

Обговоримо потенціал зростання і ризики. Якщо XYZ зросте до $55, покупець акцій отримує $500 з їхніх $5,000 — це чистий 10% прибуток. З синтетичним довгим опціоном, ваші кол-опціони тепер мають внутрішню вартість $5 , пут-опціони втрачають цінність, і враховуючи вашу початкову вартість у 50 центів, ви отримуєте $450. Але тут головне — це 900% прибутку від вашого початкового $50 інвестиції. Той самий доларовий прибуток, але значно вищий відсотковий приріст.

Але збитки — це там, де ця стратегія показує свої зуби. Якщо XYZ знизиться до $45, покупець акцій втратить $500. Трейдер із синтетичними довгими опціонами? Кол-опціони стануть безцінними, втративши $50, але ви також коротко продаєте пут-опціони з внутрішньою вартістю (, які потрібно викупити за $500. Загальні збитки — ), схожі в доларах із покупцем акцій, але у 11 разів більше за вашу початкову інвестицію. Це і є ризик і винагорода цієї стратегії.

Головне у синтетичних довгих опціонах — хоча потенціал прибутку теоретично необмежений, ви берете на себе більше ризику, ніж просто купуючи кол-опціон. У вас є короткі пут-опціони, що створюють ризик зниження. Тому перед застосуванням цієї стратегії потрібно бути впевненим, що базовий актив буде зростати. Якщо ви сумніваєтесь, краще залишитися з простою покупкою кол-опціону. Стратегія синтетичних довгих опціонів винагороджує переконаних трейдерів, але карає вагань великими втратами.