Останнім часом я переглядаю настрої на ринку, і чесно кажучи, змішані почуття реальні. Недавнє опитування показало, що близько 35% інвесторів оптимістично налаштовані щодо наступних шести місяців, 37% — песимістично, а 28% просто сидять на задвірках. Якщо ви застрягли між бичачими і ведмежими настроями, ви фактично в більшості зараз.

Тож тут стає цікаво, коли копнути глибше у дані. З’являються деякі серйозні попереджувальні знаки з технічного боку. Співвідношення Shiller CAPE для S&P 500 зараз близько 40 — це фактично другий за висотою рівень, коли коли-небудь було. Для порівняння, цей показник зазвичай коливається навколо 17 у довгостроковій перспективі, а востаннє він досягав таких екстремумів у 1999 році, перед крахом дот-кому, коли він сягав 44. Це співвідношення вимірює інфляційно-виправлений прибуток за десятиліття, тому підвищені значення історично свідчать про можливе зниження цін у майбутні роки.

Далі — індикатор Баффета, який є ще одним із тих інструментів прогнозування краху ринку акцій, що миготить жовтим. Він відстежує співвідношення між загальною вартістю американських акцій і ВВП — вищі співвідношення означають, що акції виглядають переоціненими. Сам Баффет відомий тим, що використовував цей індикатор для прогнозування дот-комовської бульбашки, і він досить чітко пояснив: якщо співвідношення досягне 70-80%, це хороший час для купівлі, але коли воно наближається до 200%, ви фактично граєте з вогнем. Зараз? Ми близько 219%. Не дуже заспокійливо.

Але ось що стримує багато досвідчених інвесторів від панічних продажів. Жоден окремий індикатор не є ідеальним, і навіть якщо настає спад, справді неможливо точно визначити час його настання. Ринок може продовжувати зростати місяцями перед будь-яким зниженням. Якщо зараз вийти, намагаючись уникнути краху, який можливо й не настане найближчим часом, ви можете залишити серйозний прибуток на столі.

Історична перспектива насправді дає міцне заспокоєння. Ведмежі ринки з 1929 року в середньому тривають близько 286 днів — приблизно дев’ять місяців. Бичачі ринки? Вони зазвичай тривають майже три роки. Тож навіть коли ситуація стає важкою, вони мають тенденцію швидше відновлюватися, ніж очікують люди. Реальний прогноз наступного краху ринку, що дійсно має значення, — це не про точний час, а про правильну стратегію, коли з’являється волатильність.

Саме тому найрозумніша стратегія залишається тією ж: інвестуйте у надійні компанії і тримайте їх. Короткостроковий шум важко спостерігати, але добре побудований портфель якісних акцій може приносити серйозне багатство з часом, незалежно від того, що робить ринок у короткостроковій перспективі. Інструменти прогнозування краху ринку можуть кричати попередження, але історія постійно нагадує нам, що час на ринку важливіший за точний час входу. Зосередьтеся на довгостроковій грі.