Щойно занурювався у цю всю гру з інфраструктурою дата-центрів у сфері штучного інтелекту, і чесно кажучи, це досить шалено, скільки капіталу зараз тече у цю галузь. Гіганти хмарних сервісів щороку вкладають $700 мільярдів у капітальні витрати на будівництво цих об'єктів, і це створює справжній суперцикл для компаній, що постачають базову інфраструктуру.

Vertiv привернув мою увагу перш за все. Їхні показники за четвертий квартал були абсолютно неймовірними — 252% органічного зростання замовлень у порівнянні з минулим роком. Це не помилка. Їхній резерв досяг рекордних $15 мільярдів, більше ніж подвоївшись за один рік. Що розумно в них, так це те, що вони не просто продають компоненти, а пропонують попередньо зібрані рішення, такі як OneCore і SmartRun, які дозволяють гігантам швидше розгортати масивні майданчики потужністю 2 гігавати, значно швидше за традиційне будівництво. Вони навіть збільшують капітальні витрати з 2-3% від продажів історично до 3-4% цього року, щоб йти в ногу з попитом. Для акцій дата-центрів у цій галузі, швидкість виходу на ринок рішень Vertiv — саме те, що потрібно зараз ринку.

Ще один бренд, який я уважно слідкую — Eaton. Вони пішли всією компанією у ринок рідинного охолодження з придбанням Boyd Thermal за $9.5 мільярдів — фактично ставлячи ставку на те, що наступне покоління AI-чипів буде працювати дуже гаряче і потребуватиме складного теплового управління. Їхні замовлення у дата-центрах у Америці зросли приблизно на 200% у порівнянні з минулим роком у минулому кварталі, і вони бачать величезний потік мегапроектів — (ти $1 мільярдні угоди). Вони мають приблизно 40% успіху у цих торгах, що дійсно вражає. Резерв у їхньому сегменті Electrical Americas досяг $13.2 мільярдів, зростання на 31%. У довгостроковій перспективі аналітики прогнозують двоцифрове зростання EPS щороку.

Далі йде Quanta Services. Вони стратегічно поглинають компанії, щоб увійти у цей бум — купили Cupertino Electric приблизно за $2 мільярдів, щоб додати спеціалізовані низьковольтні електромонтажні роботи, а потім Dynamic Systems за $1.5 мільярдів для механічних і сантехнічних інфраструктур. Їхній резерв тепер становить $44 мільярдів, зростання на 27.5% у порівнянні з минулим роком. Goldman Sachs прогнозує 17-18% щорічного зростання EPS на наступні п’ять років. Ці акції дата-центрів виграють від повного циклу будівництва інфраструктури — від генерації електроенергії до внутрішніх електричних систем.

Спільна ідея тут ясна — хто володіє інфраструктурним шаром під час поколіннєвого циклу будівництва, той зазвичай дуже добре заробляє. Електропостачання, охолодження, модульне будівництво, електричні системи... все це має значення. Якщо ви дивитеся на акції дата-центрів зараз, ці три компанії — майже вибір для інфраструктурної лінії для штучного інтелекту. Варто тримати їх у полі зору, якщо ви розглядаєте цю тему.