Ви, мабуть, чули вислів на Уолл-стріт: «Не намагайтеся зловити падаючу ніж». Це попередження, яке стосується так само інвестування, як і кухні. Так само, як ви не схопите ніж у падінні (з очевидних причин), стрибки у акції, що падають, можуть різко прорізати ваші портфельні доходи.

Але ось у чому справа — багато інвесторів все одно намагаються зловити падаючу ніж. Спокуса велика, особливо коли акція здається дешево або пропонує величезні дивіденди. Тому давайте розберемося, що насправді таке акції падаючої ножиці і чому вони такі небезпечні.

Акції падаючої ножиці — це ті, що продовжують падати і не дають жодних ознак зупинки, навіть якщо на перший погляд вони здаються привабливими. Це ім’я цілком логічне, бо якщо ви постійно кидаєте гроші, сподіваючись на відскок, ви фактично ставите на фундаментальні показники. І саме так руйнуються портфелі.

Дозвольте мені провести вас через кілька поширених пасток:

Перша — надвисокі дивіденди. Звісно, дивіденди чудові — вони історично становили приблизно третину доходів S&P 500 з 1920-х років. Але коли ви бачите акцію з доходністю 8%, 10% або навіть більше, це зазвичай червоний прапор, а не зелений світло. Такі екстремальні доходи не означають, що компанія щедра. Вони зазвичай свідчать про сильне падіння ціни акції. Якщо компанія платила 4%, а її акція обвалилася вдвічі, раптом вона показує 8% — але це не безкоштовні гроші, а попереджувальний знак. Коли фундаментальні показники погіршуються, компанії зазвичай зменшують дивіденди. Ось чому погоня за падаючими ножами з неймовірно високими доходами майже ніколи не закінчується добре.

Далі — пастки цінності. Це акції, які на папері виглядають дуже дешевими — низькі коефіцієнти ціна-прибуток, торгуються нижче балансової вартості, всі метрики кричать «вигідна покупка». Проблема? Вони залишаються дешевими з якоїсь причини. Ford Motor Company — класичний приклад. Вона торгується приблизно за ту саму ціну понад 25 років, застрягла у пастці низького P/E, яка ніколи не відновилася. Інвестори думали, що вона відскочить, але цього так і не сталося. Це пастка — ви вірите у відновлення, яке можливо ніколи не станеться.

Третя помилка — найемоційніша: подвоєння ставок на акції, що сильно впали. Акція впала $100 один раз, тепер вона на 30 доларів, тож очевидно, що вона знову підніметься, так? Ні. Тільки тому, що щось досягло певної ціни раніше, не означає, що це станеться знову. Я бачив, як портфелі руйнувалися через інвесторів, які намагалися зловити падаючу ніж, додаючи ще акцій, коли ціни падали. Звісно, ринок у цілому з часом досягає нових максимумів, але окремі акції? Багато з них ніколи не повернуться до своїх колишніх вершин.

Головний урок тут простий: не купуйте акцію просто тому, що вона знизилася. Не намагайтеся зловити падаючу ніж у надії, що вона магічно відновиться. Аналізуйте фундаментальні показники, зрозумійте, чому вона падає, і запитайте себе, чи є справжня причина вірити, що вона повернеться вгору. Більшість часу — ні. Це і є те, що відрізняє розумне інвестування від руйнування портфеля.