Щойно я помітив щось цікаве щодо напрямку Nvidia, і Дженсен Хуанг фактично підтвердив те, про що багато хто думав щодо витрат на інфраструктуру штучного інтелекту.

Отже, ось у чому справа — Nvidia незабаром почне поставляти свою платформу Vera Rubin у другій половині цього року, і ця річ дійсно є стрибком у продуктивності. Ми говоримо про зменшення кількості GPU на 75% для навчання порівняно з Blackwell, плюс вони знижують витрати на токени для інференції на 90%. Це не поступовий прогрес, це суттєвий зсув у економіці для кожної компанії, яка працює на їхніх чипах.

Під час їхнього звіту за підсумками роботи у лютому, Дженсен Хуанг зробив коментар, який справді ставить речі у перспективу. Коли хтось запитав, чи можуть їхні клієнти фактично витримати величезні капзатрати, які вони вкладають у дата-центри, Хуанг зазначив, що раніше світ витрачав близько $400 мільярдів щороку на класічну обчислювальну інфраструктуру. Але навантаження штучного інтелекту? Він каже, що нам потрібно приблизно тисяча разів більше потужності. Це той масштаб, який змушує переосмислити все.

Минулого року Дженсен Хуанг оцінив, що витрати на інфраструктуру дата-центрів для штучного інтелекту можуть досягти $4 трильйонів на рік до 2030 року. Це звучало неймовірно, коли він це сказав, але чесно кажучи, якщо вимоги до обчислень справді такі величезні, це починає мати сенс. Особливо, коли знизяться витрати на інференцію і більше компаній зможуть фактично впроваджувати ці системи у масштабі.

Глянувши на цифри, Nvidia заробила 215,9 мільярдів доларів доходу за фіскальний 2026 рік, що на 65% більше порівняно з попереднім роком. Лише дата-центр приніс 193,7 мільярдів доларів, що на 68% більше. Вони прогнозують понад $78 мільярдів у першому кварталі фіскального 2027 року, що ще на 77% більше. Зростання справді прискорюється, а не сповільнюється.

Що дивно — це оцінка компанії. Акції торгуються з коефіцієнтом P/E 36,1, що фактично на 41% дешевше за їхній десятирічний середній показник 61,6. Очікуваний P/E на 2027 рік — 21,5 за оцінкою Уолл-стріт, з прогнозом прибутку $8,23 на акцію. Це дешевше, ніж S&P 500 із коефіцієнтом 24,7. Для компанії, яку Дженсен Хуанг і керівництво фактично вважають на початкових етапах трильйонного ринкового розширення, це здається досить розумним.

Як я бачу, Nvidia більше змагається сама з собою, ніж з кимось іншим зараз. Попит все ще перевищує пропозицію, і з Vera Rubin у мережі ця різниця, ймовірно, збільшиться перед тим, як зменшиться. Цікаво спостерігати за цим.