Нещодавно я помітив досить цікаве явище — ціна золота прорвала позначку $3,500 за унцію, встановивши новий історичний рекорд, але справжня можливість може бути не у самому золоті, а у тих компаніях, що його добувають.

Цей підйом має досить очевидну логіку. Очікування зниження ставок Федеральною резервною системою зросли, низькі відсоткові ставки зменшують альтернативну вартість володіння золотом — це класичний закон попиту і пропозиції. До того ж, посилення геополітичної невизначеності та масові покупки золота центральними банками для диверсифікації ризиків у доларах підтримують ринок дорогоцінних металів. Простими словами, теперішня ситуація сприяє золоту.

Але тут є один ключовий момент — темпи зростання прибутків компаній з видобутку золота зазвичай значно випереджають зростання ціни на золото. Чому? Тому що у гірничодобувних компаній є фіксовані витрати, і як тільки вони покривають ці витрати, кожна наступна унція золота приносить чистий прибуток. Це так званий операційний важіль. Дані підтверджують цю логіку: ціна золота з початку року зросла на 42%, але ETF GDX, що інвестує у золотодобувні компанії, подвоївся і зросла на 91%.

GDX управляє активами майже на $19 мільярдів і є одним із найбільших і найліквідніших фондів у цій галузі. Його портфель складається з 71 гірничодобувної компанії, а топ-10 позицій — Newmont, Agnico Eagle, Barrick — займають понад 65%. Така структура підсилює потенціал прибутковості і одночасно зменшує ризики, пов’язані з окремими компаніями, за рахунок диверсифікації. Комісія становить лише 0,51%, що є досить вигідним.

Ще цікавіше — сигнали з ринку опціонів. Останнім часом обсяг купівлі кол-опціонів GDX у два рази перевищує обсяг продажу пут-опціонів, що свідчить про переважання оптимістичних настроїв серед активних трейдерів. Хоча існують короткострокові позиції на $2.4 мільярда, що ставлять на падіння, загалом ринок налаштований досить позитивно.

Якщо ви розглядаєте можливість інвестувати у цю хвилю золотої лихоманки, то замість прямого купівлі золота або ETF на золото, краще звернути увагу на акції гірничодобувних компаній. Фонди типу GDX пропонують збалансований варіант — з одним боком важелі для збільшення прибутковості, з іншого — диверсифікація для зменшення ризиків. Останнім часом я також слідкую за ринковими тенденціями у гірничодобувних активах на Gate, кому цікаво — можете самі подивитися.