Щойно я помітив щось цікаве у новій стратегії генерального директора. Коли Грег Абель представив свого першого листа акціонерам Berkshire Hathaway, він зробив акцент на чотирьох акціях як на "інвестиціях, що зростатимуть протягом десятиліть" — Apple, American Express, Coca-Cola та Moody's. Це цілком логічно. Але ось що привернуло мою увагу: дві з п’яти найбільших позицій Berkshire не увійшли до цього списку.

Одна з них — Bank of America, яка становить 8,1% портфеля. Тепер, у Berkshire є серйозна історія з BAC — у 2011 році вони вклали у нього $5 мільярдів, і це стало успішною інвестицією. Але мовчання нового генерального директора щодо цієї компанії говорить багато. За останні кілька років Berkshire фактично скоротив свою частку в банку вдвічі. Банківський сектор був у спаді з часів фінансової кризи, і з урахуванням того, скільки готівки Berkshire накопичує останнім часом, здається, вони готуються до більш складних часів. Банки просто не показують таких результатів, як раніше. BAC торгується приблизно за 175% від балансової вартості — не є дешево за історичними мірками — можливо, новий керівник вважає, що є кращі можливості в інших сферах.

Далі — Chevron із 6,5%. Це мене здивувало більше, чесно кажучи. Останні кілька років Berkshire активно інвестує в енергетику, особливо з моменту, коли новий керівник керував Berkshire Hathaway Energy. Вони навіть продовжували купувати Chevron після середини 2023 року. Компанія має стабільні фінансові показники — сильний баланс, $12 мільярдів у викупах акцій минулого року з планами їх продовжувати, майже 3,8% дивідендної доходності. Крім того, вона має потенціал з Venezuela і виступає як хедж у разі зростання цін на нафту через напруженість у Близькому Сході. То чому новий керівник не назвав її ключовою?

Мій висновок: Bank of America, ймовірно, справді викликає підозру. А Chevron? Це більше схоже на те, що вона просто не входить до категорії "інвестицій, що зростатимуть протягом десятиліть", ніж на те, що її планують продати. Тим не менш, те, що новий керівник конкретно назвав ті активи, які він хоче тримати довгостроково, і залишив ці дві позначеними — це однозначно змінює ваше уявлення про них.