Останнім часом багато питань про основи торгівлі опціонами, тому вирішив розібрати щось, що плутає багатьох новачків: різницю між sell to close і sell to open. Це насправді досить просто, коли зрозумієш логіку.

Дозволь почати з простої частини. Коли ти торгуєш опціонами, ти фактично працюєш з контрактами, які дають тобі право купити або продати акцію за певною ціною у визначений час. Більшість брокерів вимагатимуть від тебе отримати схвалення і пройти кілька процедур, перш ніж ти зможеш почати торгувати опціонами, але коли ти отримав дозвіл, у тебе є два основних способи ініціювати угоду.

Sell to open — це коли ти починаєш угоду, продаючи опціон, яким ти наразі не володієш. Звучить дивно, так? Але ось у чому справа — ти отримуєш гроші наперед від цієї продажі. Премія миттєво потрапляє на твій рахунок, і тепер ти займаєш коротку позицію. Ти фактично ставиш на те, що опціон втратить цінність або вийде з обігу без вартості, щоб забрати різницю. Протилежна стратегія — sell to close у порівнянні з sell to open — це коли ти вже володієш опціоном і виходиш з позиції, продаючи його. Можливо, ти отримав прибуток і закриваєш позицію, або вона в збитках, і ти хочеш обмежити втрати. У будь-якому випадку, ти закриваєш щось, що купив раніше.

Ось де стає цікаво. З sell to open у тебе є три можливі результати. Опціон може вийти з обігу без вартості, що ідеально — ти зберігаєш всю отриману премію. Або інша сторона може реалізувати його, що означає, що ти можеш бути зобов’язаний поставити акції або купити їх за страйковою ціною. Якщо ти виконуєш так званий covered call — тобто фактично володієш базовими акціями — це керовано. Але якщо ти коротко продаєш опціон без володіння акціями? Це дуже ризиковано, бо доведеться купувати акції за ринковою ціною і продавати їх за страйковою, потенційно зазнавши збитків.

Вартість цих контрактів дуже коливається, оскільки залежить від багатьох факторів. Звичайно, це ціна базової акції. Але є ще часова вартість — чим довше до закінчення, тим дорожчий опціон, бо є більше часу, щоб ціна рухалася у вашу сторону. Потім є волатильність. Більш волатильні акції — вищі премії. І якщо опціон має внутрішню цінність, це означає, що він вже "в грошах". Наприклад, якщо у вас кол-опціон на покупку AT&T за ( і він торгується за $15, у вас є ) внутрішньої цінності.

Життєвий цикл опціону досить передбачуваний. З наближенням терміну закінчення часова вартість зменшується. Якщо ви купили кол-опціон і ціна акції зросла — чудово, ваш опціон зростає у цінності, і ви можете продати його з прибутком. Якщо ціна впала — ваш кол-опціон втрачає цінність. Пут-опціони працюють навпаки. Саме тому часові рамки так важливі у торгівлі опціонами.

Тепер про небезпечну частину, про яку мало говорять: опціони набагато ризикованіші за просте купівлю акцій. Так, можна отримати шалений кредитний важіль — вкласти кілька сотень доларів і потенційно заробити тисячі, якщо ціна піде у потрібному напрямку. Але той самий важіль працює і проти тебе. Зниження часу — жорстока річ, бо у тебе немає необмеженого часу, щоб ціна рухалася. Вона має рухатися швидко і у правильному напрямку, щоб подолати спред між ціною покупки і продажу, не кажучи вже про реальний заробіток.

Тому, коли ти думаєш про стратегії sell to close і sell to open, потрібно розуміти, що ти фактично ризикуєш. Хочеш збирати премії, продаючи to open? Добре, але будь готовий до виконання зобов’язань. Продаєш to close — переконайся, що не панікуєш і не продаєш у найгірший момент. Різниця між цими двома діями може буквально зробити або зламати твій рахунок, тому перед початком торгівлі реальними грошима зроби домашню роботу. Більшість брокерів пропонують демо-рахунки — користуйся ними. Серйозно.