Нещодавно я переглядав, як кардинально змінюється регуляторний ландшафт криптовалют у Сполучених Штатах, і чесно кажучи, Закон CLARITY ймовірно є найважливішим, що трапилося у цій сфері за останні роки.

Для тих, хто не в курсі, Закон про ясність ринку цифрових активів, ухвалений Палатою наприкінці 2025 року, має на меті зробити те, що галузь просила протягом десятиліття: встановити чіткі правила щодо того, хто регулює що у світі крипто. До цього у нас був хаос, коли SEC і CFTC постійно боролися за повноваження, а біржі закінчували з суперечливими вимогами. Це був справжній безлад.

Цікаво, що в Законі CLARITY вводиться концепція "цифрових товарів" і встановлюються функціональні критерії для класифікації активів. По суті, якщо токен достатньо децентралізований або використовується переважно для функцій у блокчейні, він підпадає під юрисдикцію CFTC. Якщо ж він більше схожий на традиційний інвестиційний контракт, то за справу береться SEC. Але тут найцікавіше: закон дозволяє проектам переходити з однієї класифікації в іншу по мірі розвитку їхньої мережі. Це як точка входу до децентралізації, яка дає стартапам чіткий шлях.

Тепер, з практичної точки зору, це означає серйозні зміни для таких користувачів, як ми. Біржі будуть змушені дотримуватися набагато жорсткіших правил сегрегації коштів, що мало б статися ще кілька років тому після колапсів великих платформ. Також з’являються нові стандарти для зберігання активів і вимоги до розкриття інформації, яких повинні дотримуватися емітенти цифрових активів.

Де ситуація ускладнюється — це з DeFi. Початкові проєкти Законопроекту CLARITY пропонували, що будь-який протокол із "особою контролю" може потребувати реєстрації, що налякало багато людей. Але у недавніх дискусіях у Сенаті обговорювали, чи мають розробники нести відповідальність за те, як інші використовують їхній відкритий код. Це дуже важливо, оскільки визначає, чи користувачі DEX і протоколів позик зіштовхнуться з більш жорсткими вимогами KYC.

Законопроект зазнав серйозних затримок на початку 2026 року. Сенатський банківський комітет відклали розгляд через кілька точок напруженості. Деякі законодавці хочуть більш жорстких етичних норм для регуляторів, що володіють крипто. Ведеться гаряча дискусія щодо того, чи можуть стейблкоїни приносити доход без класифікації їх як банківських продуктів. І кілька лідерів галузі вийшли з підтримки, бо вважають, що версія Сенату стає надто обмежувальною для малих розробників.

Реальність полягає в тому, що Закон CLARITY є фундаментальною зміною. Ми перейшли від "Дикого Заходу", де ніхто не знав правил, до екосистеми з реальною структурою. Дехто боїться, що це задушить інновації, але інші стверджують, що це єдиний шлях до масового впровадження та інституційної інтеграції. Особисто я вважаю, що чітке регулювання краще за постійну невизначеність, хоча, звісно, деталі мають велике значення.

Поки що прогнози свідчать, що якщо досягнуть згоди, закон може запрацювати наприкінці 2026 або на початку 2027 року. Те, що станеться з Законом CLARITY, ймовірно, встановить стандарт для інших країн у питаннях регулювання цифрових активів, тому варто уважно стежити за його розвитком.