Останнім часом я звертаю увагу на досить цікаве явище. Ситуація в Ормузькій протоці стає все напруженішою, а ця найважливіша у світі транспортна артерія енергоресурсів щодня перевозить п’яту частину світової нафти. Що станеться, якщо її повністю заблокувати?

Уявіть собі, що ця протока справді закрита, і щодня зменшується постачання понад 20 мільйонів барелів нафти, а ціна на нафту безпосередньо перевищить 100 доларів — лише питання часу. Ідеться не про емоційний настрій, а про чистий фізичний дефіцит. Це безпосередньо спровокує глобальні інфляційні очікування, і цикли зниження ставок у центральних банках можуть бути припинені або навіть змушені залишатися на високих рівнях. Для ринку криптовалют це ніколи не є хорошим сигналом — ліквідність зменшується.

Цікаво, що великі інституційні гравці зараз серйозно обмірковують цю проблему. JP Morgan відкрито заявляє, що ймовірність глобальної рецесії вже перевищила 35%, і рекомендує розподіляти активи у захисні позиції. Goldman Sachs ще більш прямо — зосереджуються на товарних ф’ючерсах і TIPS, таких як інструменти проти інфляції. А Рей Даліо підкреслює цінність золота як засобу диверсифікації — не тому, що воно завжди зростає, а тому, що його кореляція з більшістю фінансових активів дуже низька, і це справжня страховка.

Цікаво, що коли я бачу, як знову піднімають старі погляди Баффета, я усвідомлюю рівень тривоги на ринку. Він ще у 2014 році, під час анексії Криму, казав, що під час війни найгірше — тримати готівку, бо гроші знецінюються. Ця логіка залишається актуальною й сьогодні. Але сам Баффет — прагматик, його політична позиція завжди була практичною: він цікавиться довгостроковою цінністю бізнесу, а не короткостроковими політичними коливаннями. Ця раціональність у нинішній паніці здається особливо цінною.

Щодо біткоїна, то в період геополітичної кризи він зазвичай поводиться більше як високоволатильний технологічний актив, а не як актив-укриття. Леверидж, виведення стабільних монет, зникнення ліквідності на біржах — усе це може спричинити короткострокове різке падіння. Якщо конфлікт триватиме понад два місяці, світові фондові ринки можуть зазнати 15-20% корекції, і BTC навряд чи залишиться осторонь. Але у довгостроковій перспективі, якщо ситуація переросте у повномасштабну конфронтацію, роль криптоактивів як засобу трансграничного перенесення цінностей буде повністю переоцінена.

Зараз питання вже не у "бичачому чи ведмежому" ринку, а у тому, "хто ще може вільно торгувати і розраховуватися". Коли настане цей момент, цінова логіка фізичних активів, енергоресурсів, рідкісних металів буде кардинально змінена. Стратегічні активи, такі як мікросхеми, супутниковий зв’язок, дата-центри, будуть безпосередньо включені у державну інфраструктуру.

Це трохи важко, але саме так зараз обговорюють великі інституційні інвестори. Найрозумніше — підготуватися заздалегідь, а не чекати, поки ситуація стане критичною.