Я тільки-но помітив рух валют товарів у G10 кілька місяців тому, це австралійський долар, крон норвезька, і новозеландський долар тоді досить сильно зростали, кожен приблизно на 6%, 5% і 4% за цей період. Вони стали лідерами серед валют G10 у той час.

Цікаво, що стоїть за цим. Виявляється, трейдери тоді перепризначали очікування щодо глобальної ставки відсотка. Вони почали думати, що основна економіка можливо припинить знижувати ставки і знову зосередиться на інфляції. Резервний банк Австралії вже почав підвищувати ставки, з інфляцією trimmed mean, що зросла до 3,4%, що змусило ринок вірити у подальше підвищення. Норвегія також привернула увагу через інфляцію, яка перевищила очікування. Тим часом, Новий Зеландія виграла від спекуляцій ринку щодо підвищення ставок у наступні місяці.

Товари також сприяли цьому руху. Ціни на нафту, мідь та інші товари зросли, що зробило рух трьох валют товарів ще сильнішим. Стратегія того часу показувала, що з початку підвищення ставок в Австралії вище за США вперше за кілька років, а долар послабшав, капітал почав текти у економіку з більш здоровим фіскальним станом і хорошим експозером на товари.

З іншого боку, виникали дебати щодо того, що зробить Федеральна резервна система. Хоча ринок все ще очікував кілька знижень ставок, деякі інститути вважали, що Федеральна резервна система може залишитися на місці протягом усього року. Ризики інфляції залишалися вище цільового рівня, тому дискусії про «нову яструбову еру» тоді ставали все голоснішими.