Microsoft та OpenAI «розлучилися»: ера ексклюзивних моделей завершилася

Автор: Ада, Deep Tide TechFlow

Нещодавно Microsoft і OpenAI спільно оголосили про перегляд угоди про співпрацю. Ліміт на ексклюзивне хмарне обслуговування скасовано, ліцензія на IP знижена до неексклюзивної, видалено пункт про втечу від AGI.

Після оголошення майже всі китайські медіа задавали одне й те саме питання: хто виграв? Але це не є основною проблемою.

Ця «розв’язка» насправді поховала логіку конкуренції цілої епохи в AI-індустрії — хто прив’язаний до найкращої моделі, той і виграв.

А за новими правилами гри ставки з моделей перейшли на інше.

Моделі більше не є дефіцитними

Спершу поглянемо на кілька цифр.

Загальні зобов’язання OpenAI щодо інфраструктури наразі становлять понад 6800 мільярдів доларів: 250 мільярдів доларів підписано з Microsoft Azure, 300 мільярдів — з проектом Stargate від Oracle, 138 мільярдів — з Amazon AWS (включаючи 38 мільярдів раніше і додаткові 100 мільярдів, на 8 років).

Разом це понад 6800 мільярдів доларів, тоді як річний дохід OpenAI приблизно 25 мільярдів доларів.

Компанія з доходом у 25 мільярдів підписала понад 6800 мільярдів у контрактах на обчислювальні ресурси. OpenAI фактично продає себе постачальникам обчислювальної потужності і тепер є ключовим клієнтом трьох великих хмарних провайдерів.

Ситуація Anthropic схожа. Минулого тижня вони підписали розширену співпрацю з Amazon, пообіцявши витратити понад 100 мільярдів доларів на AWS протягом наступних десяти років у обмін на 5 гігафаватів обчислювальної потужності. Через чотири дні вони уклали угоду з Google і Broadcom на 3,5 гігафаватів TPU, заплановану до запуску у 2027 році. До того ж, нещодавно Google оголосив про інвестиції у розмірі до 40 мільярдів доларів, і Anthropic тепер одночасно закріплений двома гігантами хмарних технологій.

Обидві найпередовіші AI-компанії торгують своїм майбутнім на обчислювальну потужність.

Поглянемо назад: що купила Microsoft у 2019 році за 1 мільярд доларів для OpenAI?

Це була ексклюзивна дистрибуція моделей. Azure був єдиним дистриб’ютором серії GPT, інші хмарні провайдери не могли пропонувати моделі OpenAI — потрібно було перейти на Azure.

Тоді це був час «дефіцитності» моделей. GPT був єдиною великою мовною моделлю, яку можна було отримати, і хто володів нею, той мав цінову перевагу.

Але реальність 2026 року така: моделі більше не є дефіцитними.

Claude від Anthropic, Gemini від Google, Llama від Meta — всі вони працюють на кількох хмарних платформах. Дані Ramp показують, що 79% компаній, які платять за Anthropic, одночасно платять і за OpenAI. Бізнес-клієнти не хочуть бути прив’язаними до однієї платформи.

Навіть у OpenAI зрозуміли це. Головний комерційний директор Деніз Дессер у внутрішньому меморандумі в березні чітко написала: «Співпраця з Microsoft заклала наш фундамент, але також обмежила нашу здатність задовольняти реальні потреби корпоративних клієнтів».

Інакше кажучи, ексклюзивне прив’язування колись було перевагою, тепер — кайданами.

Рівень моделей швидко стає товаром. Коли всі основні моделі можуть працювати на всіх основних хмарах, цінність ексклюзивних прав на дистрибуцію наближається до нуля.

Що ж тоді зростає у ціні? Обчислювальна потужність.

Звичайно, це видно з цифр. За два місяці Amazon витратив сотні мільярдів доларів на OpenAI і Anthropic. Google інвестував 40 мільярдів у Anthropic і продовжує вкладати у Gemini. Microsoft одночасно послаблює контроль над OpenAI і дозволяє Mustafa Suleyman керувати незалежними дослідженнями над суперінтелектом.

Ключовими у кожній угоді є обчислювальна потужність, чіпи та дата-центри. Моделі ж стають додатковим бонусом.

Електроенергія — це нафта

Повернемося до перегляду угоди Microsoft і OpenAI.

Зовні здається, що OpenAI отримала свободу продавати моделі на AWS і Google Cloud. Хоча Microsoft втратила ексклюзивність, вона зберегла 27% акцій і неексклюзивну ліцензію на IP до 2032 року.

Перехід від ексклюзивності до неексклюзивності здається виграшем для OpenAI, але збережені зобов’язання на 250 мільярдів доларів у закупівлях Azure залишаються, і продукти OpenAI все ще пріоритетно запускаються на Azure, якщо Microsoft не вирішить інакше. Це не розв’язання — це заміна ланцюга на трубу. Раніше все трималося на контрактах, тепер — на інфраструктурі. Раніше — контракт, тепер — залізо.

Зараз ситуація OpenAI така: вона підписала контракти на обчислювальні ресурси на понад 6800 мільярдів доларів з трьома хмарами — Azure, AWS і Oracle. Кожен контракт — багаторічний, з конкретною архітектурою чіпів і схемою розгортання. Технічно вона отримала «мультихмарну свободу», але фінансово — прив’язана до трьох провайдерів. Це більше схоже на перетворення з орендодавця в трьох орендодавців.

Заглянемо далі.

У 2023 році ChatGPT з’явився на сцені, і всі говорили: модель — нова нафта. Хто володіє найкращою моделлю, той володіє майбутнім.

Минуло півтора року, і нафта стала водопроводом. Моделі залишаються важливими, але вони вже не є дефіцитними. Дійсно дефіцитними є електроенергія, чіпи і фізичний простір для запуску моделей.

Це дуже схоже на ранню еволюцію Інтернету. У 1990-х роках всі боролися за контент і входи до потоків. Перемогли ті, хто проклав труби: Cisco, AT&T, AWS.

Зараз AI-індустрія переживає подібний перелом. Модельні компанії вважають себе головними гравцями, але, підписавши контракти на обчислювальні ресурси, вони стають довгостроковими користувачами хмар. Ті ж контракти на сотні мільярдів — не про підтримку, а про закріплення.

Що ж вартує цю зміну? Вартість Azure, AWS і Oracle — це ціна за електроенергію, чіпи і фізичний простір.

Що ж отримують хмарні провайдери? Вони отримують стабільний грошовий потік, незалежно від того, хто виграє у цій грі.

Що ж робить Microsoft, відмовляючись від ексклюзивної дистрибуції OpenAI? Вона отримує 250 мільярдів доларів у вигляді зобов’язань щодо доходів від Azure.

З точки зору бізнесу, чи програла Microsoft?

За повідомленнями CNBC, аналітики з Barclays вважають, що це позитив для Microsoft. Вони зможуть звільнити кошти, які раніше витрачали на будівництво дата-центрів для OpenAI, і спрямувати їх на Copilot і інші хмарні сервіси.

Microsoft обміняла «ексклюзивне право» на «стабільний дохід». Від ризикових інвестицій — до комунальних послуг.

Ця трансформація відбувається і в усьому AI-секторі. Передові компанії з моделями витрачають дедалі більше грошей, а хмарні провайдери отримують все більші рахунки. Оцінки компаній, що займаються моделями, коливаються, а грошовий потік хмарних провайдерів стабільно зростає.

Минулого тижня Axios повідомив, що OpenAI за тиждень до цього писала інвесторам, що її головна перевага — масштаб обчислювальної потужності порівняно з Anthropic, і звинуватила Anthropic у «стратегічній помилці — недоотриманні достатньої кількості обчислювальної потужності».

Через кілька днів Anthropic підписала два нові контракти на понад 8 гігафаватів обчислювальної потужності.

Ось так виглядає AI-гонка 2026 року: не про те, хто розумніша модель, а про те, хто більше має електроенергії.

У цій перетворювальній грі є один маловідомий виграш — Amazon.

Amazon тепер одночасно володіє великими частками у Anthropic і OpenAI. Обидві компанії обіцяють витратити понад 100 мільярдів доларів на AWS.

Інвестуючи 50 мільярдів у OpenAI, отримує 138 мільярдів доходу від AWS. Вклад у 33 мільярди у Anthropic — понад 100 мільярдів доходу від AWS.

Amazon не цікавить, хто виграє. Вона просто хоче, щоб рахунки за електроенергію йшли до неї.

Правда контрактів

На другий день після оголошення «розв’язки» Microsoft і OpenAI «Wall Street Journal» опублікувала статтю, у якій стверджується, що у першому кварталі 2026 року OpenAI кілька місяців не досягала внутрішніх цілей доходів, а зростання користувачів було нижчим за очікуване.

Фінансовий директор Сара Фріар внутрішньо попередила, що якщо темпи зростання доходів не прискоряться, компанія може не зуміти оплатити майбутні контракти на обчислювальні ресурси.

Реальність у тому, що доходи залишаються на рівні 25 мільярдів, а контракти на обчислювальні ресурси вже перевищили 6800 мільярдів.

Реакція ринку була чесною — на день публікації WSJ акції Oracle впали на 7,7%, CoreWeave — на 7,4%, SoftBank у Токіо — майже на 10%, Nvidia, AMD і Broadcom — від 2% до 6%. Інвестори продавали не OpenAI, а всі компанії, які сподівалися отримати обчислювальні рахунки від неї.

Менеджер фонду Gabelli Funds Джон Белтон у CNBC сказав, що з кінця 2025 року — початку 2026 року зростання OpenAI значно сповільнилося, і її частка ринку зменшується через Anthropic і Gemini. OpenAI, яка підписала багато контрактів на обчислювальні ресурси, вже не може їх оплатити.

Ось так виглядає реальна картина «завершення епохи ексклюзивності».

OpenAI отримала свободу продавати моделі на трьох хмарах. Але при цьому вона прив’язана до контрактів на обчислювальні ресурси з трьома провайдерами. Вона перетворилася з ексклюзивного партнера Microsoft у довгострокового платника Azure, AWS і Oracle. Кожен контракт — багаторічний, з конкретною архітектурою чіпів і схемою розгортання. Всі вони передбачають, що доходи будуть зростати швидко.

OpenAI думала, що отримала ціну, але у 2026 році, коли обчислювальна потужність буде дефіцитною, цінність не буде залежати від моделей. Вона залежить від електроенергії, чіпів і фізичного простору. Контракти на сотні мільярдів — не про закупівлю, а про продаж себе. Після підписання контракту перенесення — дуже дороге. Перенести модель з Trainium на інший чіп — означає повторно оптимізувати весь процес тренування, і це не так просто, як змінити хмарний акаунт.

«Розв’язка» між OpenAI і Microsoft здається декларацією незалежності AI-індустрії, але при детальному розгляді контрактів видно, що зобов’язання Microsoft на 2500 мільярдів залишаються, CFO попереджає, що рахунки можуть бути неплатоспроможними, доходи не досягають цільових показників, конкуренти захоплюють ринок, і всі ці проблеми вирішуються на основі припущення, що доходи 2030 року будуть у 11 разів більшими за сьогоднішні.

Ті, хто будують труби, ніколи не говорять про ідеали. Вони говорять лише про терміни контрактів, графіки поставки і штрафні санкції.

Кінцевий переможець у цій гонці озброєнь AI, можливо, не той, у кого найкраща модель, і не той, у кого найбільше фінансування. Це ті, хто отримав аванс, підписав довгострокові контракти і, незалежно від результату, отримує орендну плату — інфраструктурні постачальники. Як у казці про золоту лихоманку, де виграє той, хто продає лопати.