Об'єднані Арабські Емірати вихід з ОПЕК: кінець епохи чи початок більшого розколу?

Автор: Лі Цзя, Wall Street Journal

Об’єднані Арабські Емірати оголосили про офіційний вихід з ОПЕК та альянсу ОПЕК+ 1 травня. Аналітики зазначають, що це не є ізольованим технічним рішенням, а є прямим наслідком зростання націоналістичних настроїв та стратегічної автономії нафтових країн Близького Сходу, викликаних війною в Ірані. Цей крок може спонукати більше країн наслідувати, послаблюючи колективну здатність ОПЕК діяти спільно.

28 квітня, за повідомленням Bloomberg, міністр енергетики Об’єднаних Арабських Еміратів Суайл Аль Мазруей заявив, що дисбаланс на ринку через конфлікт у регіоні створює «зручний момент» для виходу. Він зазначив, що наразі ринок перебуває у стані дефіциту пропозиції, і вихід має відносно незначний негайний вплив на баланс попиту та пропозиції. Емірати вважають, що у відповідь на коливання ринку, спричинені війною, країна потребує більш гнучких механізмів реагування, а не підпорядковуватися колективним рішенням.

Після оголошення новини ф’ючерси на WTI короткочасно знизилися, але швидко відновилися, а торгівля нафтою Brent трималася біля 104 доларів за барель. Водночас, з початку конфлікту в регіоні, кредитний ризик суверенітету Еміратів значно зріс. Раніше Емірати зверталися до Федеральної резервної системи США з проханням про валютний своп для пом’якшення ліквідності у внутрішній банківській системі.

Мета — самостійно визначати політику щодо видобутку, випускаючи потужності у власному ритмі

Офіційне агентство новин Еміратів WAM опублікувало заяву, що рішення вийти з ОПЕК+ відповідає довгостроковій стратегії та економічним цілям країни, спрямованим на «підвищення гнучкості у реагуванні на ринкові коливання», і підтвердило, що країна продовжить брати участь у глобальному енергетичному ринку у «відповідальний та сталий спосіб».

У заяві зазначається, що Емірати прискорюють внутрішні інвестиції у енергетику та орієнтуються на майбутні ринкові тенденції, прагнучи мати можливість самостійно визначати політику щодо видобутку. Також у заяві йдеться, що геополітична нестабільність у Перській затоці та Аравійській затоці впливає на структуру пропозиції, але глобальний тренд зростання енергетичного попиту у середньостроковій та довгостроковій перспективі залишається чітким — цю позицію інтерпретують як намір Еміратів у рамках поза ОПЕК поступово випускати потужності у власному ритмі.

Емірати приєдналися до ОПЕК у 1967 році під назвою Абу-Дабі, а після створення федерації у 1971 році продовжили членство, і з того часу минуло понад п’ятдесят років. Це більш ніж півстоліття членства робить їхній вихід історично значущим кроком.

Розбіжності між Еміратами та Саудівською Аравією тривали давно, і вихід був передбачуваний

Цей вихід не є несподіванкою.

Довгий час існували розбіжності між Еміратами та лідером ОПЕК — Саудівською Аравією, зокрема у питаннях квот на видобуток та конкуренції за регіональний вплив. На кожних засіданнях ОПЕК+ Емірати неодноразово прагнули інвестувати у нові потужності, але стикалися з опором з боку Саудівської Аравії, яка наполягала на обмеженнях у видобутку. Ці конфлікти вже неодноразово ставили Емірати на межу виходу з організації, і цього разу вони дійшли до реалізації.

Зараз добовий видобуток Еміратів становить близько 4,05 мільйонів барелів, і країна планує до 2027 року збільшити його до 5 мільйонів барелів на добу. В ОПЕК входять 11 країн: Саудівська Аравія, Іран, Ірак, Кувейт, Венесуела, Нігерія, Лівія, Алжир, Конго, Екваторіальна Гвінея та Габон.

Як один із ключових нафтовидобувних країн, відхід Еміратів фактично послаблює здатність ОПЕК «зберігати ціну на нафту через колективне обмеження видобутку». Аналізатор UBS Метью Коулі у звіті для клієнтів попереджає, що особливо під час економічного сповільнення, ОПЕК стане важче боротися з надлишком пропозиції.

Вихід порушує механізм координації ОПЕК, і справжні виклики можуть з’явитися після завершення конфлікту

ОПЕК був створений у вересні 1960 року Іраном, Іраком, Кувейтом, Саудівською Аравією та Венесуелою з метою протистояння домінуванню західних нафтових гігантів на світовому ринку. Зараз конфлікт у регіоні серйозно впливає на експорт перської затоки, і країни, зокрема Емірати, Саудівська Аравія та Ірак, змушені значно скоротити реальний експорт, а масштабне збільшення видобутку у короткостроковій перспективі наразі неможливе.

Це означає, що прямий вплив виходу Еміратів з ОПЕК на ринок може проявитися лише після завершення війни та нормалізації структури пропозиції. Через блокаду протоки Гелл-Стріт, реальний експорт країн наразі обмежений, і швидке масштабне збільшення видобутку після виходу Еміратів є малоймовірним і непотрібним. Основний виклик для незалежного випуску потужностей у власному ритмі з’явиться після нормалізації постачання, і тоді його вплив на залишкову колективну дисципліну ОПЕК стане очевидним.

Вихід Еміратів ще більше посилює сумніви щодо майбутньої єдності та цілісності ОПЕК.