За підвищення на 15%: Біткоїн переходить від відскоку до структурного домінування

Написано: Фанто

Біткойн за останні 30 днів виріс приблизно на 15%. Зовні це виглядає як технічне відскоку; але якщо розглядати ціновий рух у поєднанні з структурою ланцюга, цей підйом більше схожий на ребалансування структури власників.

Формування «ранкової зірки» з квітня відображає процес від продажу та звільнення, спостереження та консолідації до відновлення покупок. Але справді важливим є не сама форма графіка, а зміни у учасниках, що його формують.

Дані на ланцюгу показують, що частка реалізованої ринкової капіталізації, яку внесли короткострокові тримачі, знизилася до менше ніж 7%. Історично цей рівень зазвичай відповідає етапу виходу короткострокових трейдерів і зниження участі ринку. Коли кількість активних трейдерів зменшується, ціна перестає рухатися переважно під впливом емоцій і починає більше залежати від довгострокової структури тримання.

Капітальні потоки також відповідають цій зміні. Останній чистий приплив близько 3 мільярдів доларів — це перший з грудня минулого року стабільний позитивний потік. Це свідчить про те, що ринкові кошти переходять від захисної до накопичувальної фази. На відміну від короткострокових інвесторів, ці кошти мають вищу толерантність до коливань цін і легше підтримують тренд.

Ключова зона зараз — близько 78 000 доларів. Біткойн знову піднявся вище реальної середньої ціни близько 78 100 доларів — це перший раз з середини січня, коли ціна повернулася до цього рівня. Вище, біля 80 100 доларів, знаходиться зона витрат короткострокових тримачів.

Значення цієї зони — не лише технічний рівень опору, а й поведінковий рівень тиску.

Якщо ціна наблизиться до рівня витрат короткострокових тримачів, кошти, які були вкладені раніше, почнуть виходити з прибутку або закінчуватися. Дані Glassnode показують, що реалізований прибуток короткострокових тримачів вже сягнув близько 4,4 мільйонів доларів за годину, що значно вище за попередні локальні піки — близько 1,5 мільйонів доларів. Це означає, що ринок переживає хвилю фіксації прибутків на високих рівнях.

Отже, головне питання на ринку зараз — не чи завершився 15%-й ріст, а чи зможуть нові інвестиції постійно поглинати активи, що звільняються короткостроковими тримачами.

Якщо ETF та інституційні інвестиції продовжать надходити, зона підтримки вище 73 000 доларів може стати новим рівнем базової вартості; інакше, якщо потоки зменшаться, короткострокові прибуткові продажі знову можуть пригальмувати ціновий рух.

Це і є відмінністю цього циклу від звичайного технічного відскоку.

Ціна вже не просто рухається навколо графіка, а тестує здатність структури власників приймати активи. Технічна форма все ще важлива, але справжнім драйвером тренду є питання — хто продає і хто готовий тримати.

Чи продовжиться зростання біткойна, залежить від того, чи зможе цей перерозподіл активів завершитися. Після виходу короткострокових трейдерів ринок потребує нових довгострокових покупців для визначення наступної фази ціноутворення.

Посилання

Звіт з технічного аналізу Benzinga

Алі Мартінез — аналіз ланцюга та формацій CryptoQuant / Glassnode — дані про структуру ринку