Robinhood за перший квартал отримав доходи та прибутки, що не відповідали очікуванням, доходи від криптовалютних торгів знизилися на 47%, після закриття торгів опустилися більш ніж на 6%

нуль

Автор: Клод, Deep潮 TechFlow

Deep潮 огляд: Robinhood за перший квартал отримав доход у розмірі 1,07 мільярда доларів, прибуток на акцію склав 0,38 долара, обидва показники нижчі за очікування Уолл-стріт. Головною причиною є різке падіння доходу від криптоторгівлі на 47% до 134 мільйонів доларів, але прогнозується рекордний обсяг контрактів на ринку — 8,8 мільярдів, доходи з яких зросли на 320%, що стає новим двигуном зростання. Компанія підвищила річний орієнтир операційних витрат на 100 мільйонів доларів для створення «рахунку Трампа», після чого ціна акцій після закриття торгів знизилася більш ніж на 8%.

Robinhood представила квартальний звіт з «змішаними, але з відхиленнями» результатами.

Згідно з фінансовим звітом Robinhood, опублікованим після закриття 28 квітня, загальний чистий дохід за перший квартал склав 1,07 мільярда доларів, що на 15% більше, ніж у попередньому році, але менше за очікування аналітиків у 1,14 мільярда доларів (за даними Bloomberg); розведений прибуток на акцію склав 0,38 долара, що на 3% більше, ніж у минулому році, але менше за очікувані 0,42 долара. Чистий прибуток склав 346 мільйонів доларів, що всього на 3% більше, ніж у минулому році, і є найнижчим квартальним показником за останній рік.

Після оголошення новин ціна акцій HOOD після закриття знизилася приблизно на 8%, потім зменшення трохи зменшилося, і ціна торгів склала близько 81,35 долара. До публікації звіту за рік ціна HOOD знизилася приблизно на 27%, що значно менше за 52-тижневий максимум у 153,86 долара минулого року.

Прибуток від криптовалют майже зрівнявся з нулем, ставши найбільшим тягарем

Доходи від криптоторгівлі знизилися на 47% до 134 мільйонів доларів, у порівнянні з 252 мільйонами доларів у тому ж періоді минулого року. Обсяг криптоторгівлі у номінальних цінах знизився на 48% до 240 мільярдів доларів. Це найглибший спад серед усіх категорій торгівлі Robinhood і основна причина недосягнення цілей кварталу.

Цей спад не був раптовим. У четвертому кварталі минулого року доходи від криптоторгівлі вже знизилися на 38% до 221 мільйона доларів, а в першому кварталі ситуація погіршилася ще більше, що відображає загальне зниження криптовалютного ринку з кінця 2025 року і до початку 2026 року. За перший квартал глобальна ринкова капіталізація криптовалют знизилася приблизно на 20,4%, що поєднується з падінням цін і зменшенням обсягів торгів.

Генеральний директор Влад Тенев у телефонній конференції намагався відійти від коливань цін на криптовалюти. За повідомленням CoinDesk, він заявив: «Я більше не хочу обговорювати ціну біткойна», і наголосив, що Robinhood більше зосереджений на використанні криптотехнологій як «інфраструктури» для фінансових послуг. Він також запропонував концепцію «суперциклу токенізації», стверджуючи, що компанія знаходиться на ранній стадії перенесення акцій та інших активів на блокчейн.

Прогнозований бум ринку, «інші доходи від торгівлі» зросли на 320%

Інша сторона падіння доходів від криптовалют — це бурхливий розвиток прогнозного ринку.

«Інші доходи від торгівлі» (переважно контрактами на події) зросли на 320% до 147 мільйонів доларів, а обсяг контрактів на події за перший квартал досяг рекордних 8,8 мільярдів. Ця категорія вже перевищила доходи від криптоторгівлі і стала найшвидше зростаючою лінією бізнесу Robinhood.

Згідно з даними DeFi Rate, фінансовий директор Шив Вермa на конференції заявив, що у квітні обсяг торгів прогнозним ринком «може досягти близько 3 мільярдів контрактів, що, ймовірно, стане другим за величиною місяцем у історії».

Robinhood прискорює вертикальну інтеграцію цієї галузі. Компанія спільно з маркет-мейкером Susquehanna International Group планує запустити біржу Rothera у другому кварталі, що дозволить Robinhood самостійно запускати та розраховувати контракти на події без залежності від сторонніх бірж, таких як Kalshi. Тенев описав це як «ключовий крок до повного контролю клієнтського досвіду», включаючи вибір продуктів і цінову політику.

У традиційних категоріях торгівлі доходи від акцій склали 82 мільйони доларів, що на 46% більше, ніж у минулому році; доходи від опціонів — 260 мільйонів доларів, що на 8% більше. Загальний дохід від торгівлі склав 623 мільйони доларів, що на 7% більше, але темпи зростання сповільнилися через спад у крипто.

Користувачі та активи знову зростають, підписка Gold — яскравий приклад

У фінансовому звіті є й позитивні моменти, зосереджені на показниках користувачів і активів.

За перший квартал чистий внесок склав 17,7 мільярда доларів, з річним темпом зростання 22%; загальні активи платформи — 3,07 трильйона доларів, що на 39% більше. Користувачі підписки Gold досягли рекордних 4,3 мільйона, зростаючи на 36%, додавши 1,2 мільйона нових. Проникнення Gold серед платних користувачів зросло з 7% на початку 2024 року до 15,8%. Загальна кількість платних клієнтів — 27,4 мільйона, зростання на 6%; кількість інвестиційних рахунків — 29,1 мільйона, зростання на 8%.

Структура доходів також змінюється. Відсотковий дохід зріс на 24%, а «інші доходи», що зумовлені підпискою, — на 57%. Річний дохід від підписки Gold становить 200 мільйонів доларів. Це означає, що залежність Robinhood від торгівельних доходів зменшується, але чи зможе цей спад компенсувати коливання криптовалютного циклу — залишається питанням.

«Рахунок Трампа» підвищує операційні витрати, річний прогноз підвищено на 100 мільйонів доларів

Найбільшим новим фактором цього кварталу стала «рахунок Трампа» (Trump Accounts). Компанія підвищила річний прогноз операційних витрат і опціональних заохочень з попередніх 2,6-2,725 мільярда до 2,7-2,825 мільярда доларів, додавши 100 мільйонів для створення та підтримки інтерфейсу користувача для рахунку Трампа.

Згідно з Yahoo Finance, фінансовий директор Вермa на конференції зазначив, що приблизно половина з цих витрат буде здійснена у другому кварталі. Проект укладено за моделлю «вартість плюс», і компанія очікує, що доходи перевищать витрати. Тенев описав це як «ключовий крок до досягнення повного контролю над досвідом клієнтів», включаючи вибір продуктів і цінову політику.

Загальні операційні витрати за перший квартал склали 656 мільйонів доларів, що на 18% більше, ніж у минулому році, переважно через маркетинг, інвестиції у зростання та витрати на поглинання. Скоригований EBITDA склав 534 мільйони доларів, зростаючи на 14%.

Крім того, компанія викупила акцій на 250 мільйонів доларів у першому кварталі за середньою ціною близько 81 долара за акцію, а рада директорів у березні оновила ліміт на викуп акцій до 1,5 мільярда доларів.

Другий квартал починається з сильних показників, але перехід до криптоорієнтованої стратегії ще має бути підтверджений

Керівництво висловило оптимізм щодо початку другого кварталу. У офіційному повідомленні Robinhood Вермa зазначив, що торгівля акціями та опціонами у квітні, ймовірно, стане найвищим місяцем у році, незважаючи на сезон податкової звітності, а чистий внесок уже досяг приблизно 5 мільярдів доларів.

Щодо продуктів, Robinhood просувається у кількох напрямках. Окрім біржі Rothera, компанія запускає криптосервіси у Канаді, брокерські послуги у Сінгапурі та продовжує розвивати інструмент штучного інтелекту Cortex. Бета-версія Robinhood Social вже доступна для 10 тисяч клієнтів, пропонуючи перевірені функції обміну торгівлею та спільноти. Крім того, у лютому цього року запущено тестову мережу «Robinhood Chain» на базі Ethereum L2 Arbitrum, орієнтовану на підтримку токенізованих акцій і ETF для цілодобової торгівлі.

Основне занепокоєння ринку полягає у тому, чи зможуть швидке зростання прогнозного ринку і підписки компенсувати втрати від криптоіндустрії. За показником «Правило 40» (сума зростання доходу і прибутковості), за останні 12 місяців він склав 98%, що значно вище за 40%, але зменшився порівняно з піком у 131% у третьому кварталі минулого року. За аналізом Sherwood News, кореляція цін Robinhood з iShares Bitcoin Trust (IBIT) у 2026 році навіть вища за кореляцію з ETF S&P 500, що означає, що при тривалому зниженні крипторинку оцінка Robinhood може залишатися під тиском.