Nvidia встановила новий рекорд, але все одно поступається: чому на Уолл-стрит вони ще більше налаштовані на зростання?

Навколо потенційного зсуву у стратегії розширення попиту на AI обчислювальні потужності та капіталовкладень, NVIDIA (NVDA.O) знову стає об'єктом уваги Уолл-стріт.

Незважаючи на те, що ціна акцій компанії у понеділок досягла найвищого рівня з жовтня минулого року, її зростання цього року все ще суттєво поступається загальним показникам сектору напівпровідників, і саме ця «відставання» стало важливим аргументом для частини інституційних інвесторів у бік оптимізму.

Індекс напівпровідників Філадельфії за квітень зріс більш ніж на 36% і перевищує 200-денну середню майже на 50%. Відділ торгівлі Goldman Sachs зазначив, що така відхилення є рідкісною з часів бульбашки Інтернету. У той час як у той же період NVIDIA зросла лише на понад 20%.

Якщо розширити часовий горизонт до 2026 року, ця різниця ще більше зросте: NVIDIA за цей рік піднялася приблизно на 15%, тоді як індекс у цілому — майже на 46%.

Звіт Trivariate Research зазначає, що за останні 3 місяці NVIDIA посіла лише 49-те місце серед усіх акцій напівпровідників та обладнання, навіть попри явний недавній відскок, її відносна позиція залишається низькою.

Ця структурна різниця змушує ринок переоцінювати оцінку NVIDIA та її стратегічний потенціал. Аналізатор американського банку Vivek Arya вважає, що по мірі завершення інвестиційної екосистеми компанія зможе зменшити інтенсивність капітальних витрат і зосередитися на поверненні капіталу акціонерам, включаючи підвищення дивідендів і розширення програм викупу акцій.

Ці зміни можуть привернути більше інвестицій, орієнтованих на доходи, і водночас зменшити занепокоєння щодо злиттів і поглинань, а також фінансування ланцюгів постачання, сприяючи відновленню оцінки компанії.

Зараз рівень повернення акціонерам NVIDIA явно низький. Квартальні дивіденди становлять лише 1 цент на акцію, що відповідає дивідендній доходності близько 0,02%, значно нижче середнього рівня галузі — 0,89%. За оцінками американського банку, якщо підвищити дивідендну доходність до 0,5–1%, вона наблизиться до рівнів Apple (AAPL.O) (близько 0,4%) і Microsoft (MSFT.O) (близько 0,8%).

Для досягнення цієї мети потрібно близько 26–51 мільярда доларів, що становить 15–30% вільного грошового потоку 2026 року, і при цьому можна одночасно здійснювати викуп акцій і інвестувати в екосистему.

Adam Parker з Trivariate вважає, що з довгострокової точки зору NVIDIA має потенціал досягти ринкової капіталізації у 10 трильйонів доларів до 2030 року. Він зазначає, що компанія «по суті більше схожа на індустрію, ніж на окрему компанію», тому при розгляді інвесторами можливості отримання прибутку в короткостроковій перспективі це створює нову логіку для купівлі.

Підтримка попиту також посилюється. Аналізатор JPMorgan Harlan Sur прогнозує, що попит на AI сприятиме багаторічному зростанню бізнесу NVIDIA з GPU для дата-центрів. Водночас короткостроковий ринок більше залежить від виробників CPU.

Intel (INTC.O) у першому кварталі показала значний перевищення очікувань з прибутку, що спричинило майже 24% зростання ціни за один день, а AMD (AMD.O) також отримала вигоду.

На стороні пропозиції, попит на обчислювальні потужності, що був заздалегідь закріплений, підвищує видимість галузі. JPMorgan зазначає, що клієнти для задоволення майбутніх зростаючих потреб у обчисленнях вже зараз закріплюють потужності, що дозволяє NVIDIA і Broadcom (AVGO.O) мати довші цикли замовлень до 2027 року. Компанія також повідомила, що попит на продукти архітектур Blackwell і Vera Rubin перевищує 1 трильйон доларів.

Хоча довгострокова логіка ясна, короткострокова динаміка все ще залежить від ключових змінних. Цього тижня основні клієнти хмарних сервісів, такі як Amazon (AMZN.O), Meta (META.O), Microsoft (MSFT.O) та Alphabet (GOOGL.O), оприлюднять фінансові звіти, і їх капітальні витрати та інвестиції в AI можуть безпосередньо вплинути на ринкову оцінку NVIDIA.

Команда Wedbush під керівництвом Dan Ives прогнозує, що перед публікацією звітів великих технологічних компаній ринок зосередиться на здатності AI приносити доходи та тенденціях капітальних витрат, і загалом цього тижня очікується збереження сильних позицій. Сам NVIDIA планує оприлюднити наступний звіт 20 травня.

Загалом, думки аналітиків переважно оптимістичні. За даними Visible Alpha, з 13 аналітиків, що відстежують компанію, 12 дають рекомендацію «купувати», а середня цільова ціна становить близько 268 доларів, що дає потенціал зростання приблизно на 24% від поточного рівня.